曾經一起行政化，期待一起市場化滬深交易所激戰20年

上交所坐擁國企資源，深交所倚賴中小企業，二十余年來，從搶奪政策紅利到同質化競爭，兩家交易所各自發力，高下難分。

上一輪鏖戰之后，兩個交易所被一起收編成事業單位。如今，由滬港通之爭開始，他們又開始了新的競爭輪回，這一次市場的呼聲是：去行政化。

2014年4月18日，周五深夜，證監會毫無征兆地發布了28家擬上市公司預披露名單。

證監會“半夜雞叫”之舉，讓上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）和深圳證券交易所（以下簡稱“深交所）爭奪上市資源的多年暗戰再次浮出水面：在28家預披露名單中，九華山旅游、龍馬環衛等8家原本計劃在深交所上市的擬IPO公司，火線改為在上交所掛牌上市。

“未來會有更多的擬上市公司從深圳轉到上海掛牌。”一位投行保薦代表人預計。這被外界評價為上交所的策略奏效——上交所總經理黃紅元近期公開提出設立“戰略新興產業板”，此舉被認為向深交所挖墻腳，吸引中小板IPO企業棄深投滬。

上交所是大型國有企業集中扎堆的上市之地，多年來一直把持中國證券市場龍頭老大地位。但近兩年來，這一地位遭到深交所的挑戰，因為在深圳上市的更有活力的中小型民營企業和創業公司受到投資者歡迎。從IPO項目、融資額以及行情活躍程度等諸多指標看，深交所均超過上交所。

另一個有意味的事件，是兩周前滬港通的突然開通。滬港兩地股市可互聯互通的措施，表明中央扶持上交所的力度。雖與香港聯交所近在咫尺，深交所卻被排除在滬港通之外，多少令深圳金融界有些意外。

對于滬深兩家交易所之間激烈的老大之爭，深交所似乎態度淡定。深交所總經理宋麗萍曾在兩會上公開表態，深交所和上交所保持良性競爭對中國整體經濟的發展非常重要。一位退休的深交所前官員則意味深長地說：“老大不是靠嘴巴說出來的，而是干出來的。”

蛋糕VS胡蘿卜

“監管層分了一塊大蛋糕給上交所，同時也丟了一塊胡蘿卜給深交所。”

2014年4月19日，被附近居民戲稱為“超短裙”的深交所新辦公樓里，正在進行一場新大樓交易系統的全網測試。

對于喬遷新居的深交所來說，似乎并未受到前晚“半夜雞叫”的不利影響。一位深交所中層人士告訴南方周末記者，“據我所知，大多數優質的企業還是愿意留在深圳上市。”

該人士解釋，目前轉向上海的部分中小板企業質量堪憂，“有幾家前兩年在發審委過會時被否，問題較多。對于質地不錯的IPO項目，我們都是盡力挽留”。

華南一家投行人士則提醒深交所不能掉以輕心，“這次上交所投入的力度很大，一向冷冰冰的上交所工作人員放下身段，對擬上市企業和投行問寒問暖。”

上交所對中小民企空前重視，與證監會在3月27日發布的一則消息有關，“首發企業可以根據自身意愿，在滬深市場之間自主選擇上市地，不與企業公開發行股數多少掛鉤。”

證監會的表態讓滬深兩所對上市資源的爭奪戰趨于白熱化。

從2010年11月開始，監管層對IPO企業選擇滬深兩大交易所掛牌的不成文規定