打新股為何從少數人的游戲變成“抽獎狂歡” IPO重啟新邏輯

新股依然不敗，但監管層強力把過去少數機構享用的這塊蛋糕分給了更多散戶。在這一充滿爭議的新舉措背后，是保護中小投資者理念的悄然升級。

中國股市擁有全球數量最多、最為活躍的個人投資者，如何真正建立適應現實土壤的規則，關乎這個市場的未來。

中國股市迎來了一場空前的“打新”奇觀。

2014年6月26日，龍大肉食等三只新股上市，攪動了整個股市。此前，暫停一年多的IPO曾在2014年初重啟，但受挫被迫再度暫停，直到此番重新開閘。

上市當天，“新股不敗”神話再度上演：三只新股在集合競爭階段便因達到20%漲幅上限而在首筆成交后便臨時停牌，復牌瞬間又全部達到44%漲幅上限。

而在隨后的一周內，三只新股創下的打新紀錄被屢屢刷新：7月1日上市的聯明股份以0.44%的申購中簽率創下“中簽率最低”紀錄；而一心堂則以2034.65億元的規模成為近期的“申購凍結資金”之最。

數據顯示，截至7月3日，9只新股上市申購凍結金額共計9221.98億元，這意味著平均每只股票凍結資金超千億元。

打新股“抽獎”狂歡

無論是打新機構的失落，還是散戶們的意外驚喜，均與監管層在新股重啟后的規則變化有著極大關系。

在空前旺盛的“打新”熱情背后，資本市場機構們的打新收益卻迅速縮水：數以百億計的打新資金面臨的是不足1%的申購中簽率——業內人士戲稱，“比押世界杯難多了”。

這是因為，在新的申購規則下，原先只有少數機構得以“入圍”的打新市場，變成了一個更多人參與的超級輪盤。

但對于過去很難中簽的散戶們來說，1%的中簽率卻成了刺激無比的“抽獎游戲”：知名編劇六六在微博上“炫耀”道：“雪浪環境14買的，都34了還封停沒打開。要是每只股票都這樣，我就笑暈了。”

截至7月3日，一共上市的9只新股連續漲停，換手率極低，中簽的中小投資者們意外地發了一筆“橫財”。

無論是打