8月工業增加值增速明顯回落 經濟下行壓力較大

9月13日，國家統計局發布數據顯示，2014年8月份，我國規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，比7月份回落2.1個百分點。《新京報》引用WIND金融統計數據顯示，這是本世紀我國月度工業增加值增速第5次跌破7%，前期低點是金融危機中的2008年11月和12月，分別為5.4%和5.7%。

不僅僅是規模以上工業增加值暴跌，8月多項經濟指標均呈下滑的趨勢：2014年1-8月份，全國固定資產投資（不含農戶）305786億元，同比名義增長16.5%，增速比1-7月份回落0.5個百分點；民間固定資產投資198388億元，同比名義增長19%，增速比1-7月份回落0.6個百分點；全國房地產開發投資58975億元，同比名義增長13.2%，增速比1-7月份回落0.5個百分點；商品房銷售面積64987萬平方米，同比下降8.3%，降幅比1-7月份擴大0.7個百分點。

此外，8月份CPI漲幅回落至2%，遠低于市場預期；PPI連續30個月處于負值。汽車和電子行業增速開始出現回落，全國發電量同比下降2.2%，這也是今年來首次出現的負增長。

據FT中文網報道，澳新銀行(ANZ)表示，這批數據“加強了我們的觀點，即中國經濟增長勢頭放緩比預期更快”，原因是樓市低迷和信貸擴張減緩。該行補充稱，通常情況下，中國的工業產出增長需要達到9%，才能推動經濟增速達到7.5%。

經濟繼續受房地產和政策退出穩增長拖累

路透社援引民生證券宏觀團隊分析，具體來看，8月工業增加值和發電量數據均大幅低于此前預期。一方面緣于去年同期高基數，另一方面緣于經濟內生下行壓力較大。經濟繼續受房地產和政策退出穩增長拖累。雖然外需雖略改善，但仍不足以拉動經濟。

1-8月固定資產投資回落至16.5%，房地產投資繼續下行，穩增長力度減弱和制造業投資放緩拖累固定資產投資。庫存高，銷售難，融資約束趨緊，將促使房地產投資增速不斷下行，房地產銷售仍未見底，未來還有下行空間，預計年底房地產投資將逐步放緩至10%左右。

8月社會消費品零售總額名義同比繼續回落至11.9%。“三公”消費和反腐的政策沖擊仍在繼續，限額以上單位消費品零售額同比繼續負增長。地產銷售相關消費家電、家具和建筑裝潢材料消費增速均有所放緩，若房地產銷售無明顯改觀，該項消費的放緩仍會繼續。汽車消費回落，與居民部門短期貸款表現疲軟一致，反映居民消費借貸意愿不強。

《華爾街見聞》稱，自中國政府2008年推出刺激經濟的“四萬億”投資計劃以來，中國經濟從未像這樣多個指標示警，跌回金融危機深重時水平。中國經濟正面臨嚴重的下行風險，彭博對中國GDP的增長預期已經跌至6.3%，明顯低于官方7.5%的目標。

受此影響，高盛經濟學家宋宇表示，進一步降息或降準的可能性正在大幅上升，不過最有可能的仍然是定向降息或降準，而不是全國范圍內的寬松。