互聯網投資泡沫正在破裂？

互聯網投資這幾年水漲船高，大批公司估值超過10億美元。兩月來，連續有投資人警示互聯網投資泡沫形成，但更多的人仍然不為所動。

2014年10月25日，經緯創投中國基金管理合伙人張穎在參加一個公司慶典時，再次給投資圈扔了一顆炸彈。他說融資市場泡沫很大，過去一年創業項目平均估值漲了三倍。

經緯創投是美國歷史最悠久的創業投資基金之一，而經緯創投中國基金是在2008年發起，迄今已在中國投資了190家公司。

此前一個月，張穎就給經緯投資的所有公司的CEO發了公開信，要求他們把融資的錢省著點花，他認為市場泡沫太嚴重，很快要破滅。

與過去相比，創投基金的錢正在減少。清科研究中心分析師徐宇明對南方周末記者介紹，今年前三季度，基金募集并沒有像投資一樣飛速增長，人民幣基金的募集甚至出現下滑。

清科的數據顯示，2014年第三季度，中國創業投資市場募資總額10.82億美元，募資總金額同比下滑39.7%。39只新募基金中34只為人民幣基金，募資總額7.43億美元。

投資人的擔心不無根據。事實上，中國互聯網創業公司的估值已經高得令人咋舌。11月4日，彭博的消息稱，成立才四年的小米正在進行新一輪融資，估值高達400億-500億美元。以11月4日的股價粗略計算，小米的這個估值水平幾乎是目前阿里巴巴市值的五分之一，百度市值的一半，日本索尼市值的兩倍。

冬天來了？

張穎在9月23日給經緯投資的所有公司的CEO們發的那封信中指出，互聯網現在有很大的泡沫，而且即將破滅。張穎的主要依據是，2001年巴菲特在《財富》雜志首先提出的一個比率，也被認為是衡量（股市）估值最佳的“單一指標”。即標普500指數