漢能的“驚險一躍”

2015年2月18日，大年三十。在千家萬戶的鞭炮聲中，香港上市公司漢能薄膜發電集團有限公司（00566.HK，下稱“漢能薄膜發電”）為投資者奉上一份“超級大禮包”。

上市公司當日公告顯示，按照與母公司漢能控股新訂立的三年期總供應協議，漢能控股母公司漢能集團在2015至2017年期間，每年從上市公司的采購上限約為128億人民幣。比2014年37.8億元的年度采購上限上漲了339.3%。

盡管供應協議中的采購上限并不意味著最終的真實銷售業績，但這一高達300%以上的業績增長預期依然令市場為之咋舌。在這一利好消息的刺激下，前兩個月漲幅已高達150%的公司股價，甚至沒有經歷回調便堅挺地站在了4.5元的高位之上。

就在送出這份“新年大禮”前不久，漢能薄膜發電董事局主席李河君，剛剛經歷了一場與市場做空機構驚心動魄的對決。

2015年1月8日，英國《金融時報》中文版報道顯示，有市場做空機構因“巨額押注該公司股價下跌”，可能損失逾3億美元。而在此前，總部位于亞洲的里昂證券（CLSA）發布研究報告，對漢能股價過去6個月的大幅飆升提出質疑，認為公司的“基本面并未發生變化”。

《金融時報》在此后連續發表的多篇報道中，也依據相關研究報告，對上市公司與母公司龐大的關聯交易及前期過高的應收賬款等財務信息提出質疑，但上市公司股價依然在質疑聲中持續飆漲。

此后，《每日經濟新聞》等多家媒體調查顯示，一家名為BHP（BHP International Market Ltd。）的市場機構通過質押融資等方式，籌措了12億股漢能薄膜發電股票并大舉做空上市公司股價——而在數輪市場博弈之后，“彈盡糧絕”的BHP可能面臨高達數億美元的虧損。

就在這場多空博弈接近尾聲之際，48歲的漢能集團董事局主席李河君接受南方周末專訪時，向市場中潛在的做空對手發出了警告：“沒讀懂漢能的人，都（會）賠得很慘。”

實際上，李河君從跨入光伏領域的第一天起，就面臨著無數的“讀不懂”。

在2013年首次以665億元“身價”名列《福布斯》中國富豪榜第四位之際，《福布斯》在其報道中描述了市場各方對這家“名不見經傳的公司及其創始人”迅速崛起的懷疑：光伏同行質疑其數據是否可靠，太陽能薄膜領域的專家質疑其技術路線，輿論質疑其資金鏈可否持續。

而在他所進入的光伏領域，“不是瘋子，就是騙子”成為了業界早期對他的“一致看法”。

時至今日，盡管李河君堅信上市公司1700多億港元的市值“已經代表了市場的回答”，但是對于這一造就其首富地位的上市公司市值，究竟是一個短期“資本運作”奇跡，還是可持續成長的產業成功典范，依然爭議不斷。

3月5日，漢能薄膜發電股價以7.3港元收盤，總市值突破3000億港元。

光伏布局

從1994年收購河源東江第一個電站，到2002年開始歷時8年、累計投資高達二百多億元的第一個百萬千瓦級民營水電站——金安橋水電站的建設，李河君有著十余年的水電項目投資建設經歷。

2006年，已身為全國工商聯副主席的李河君“意外”當選全國工商聯新能源商會會長。這一“陰差陽錯”的差事，令他得以從