先鋒“神創板”：“毒藥都在杠桿里”

作為本輪牛市的先鋒，創業板肩負經濟轉型的需求和預期，造神無數，也吸金無數；不過，僅僅誕生6年，這個迅速膨脹的市場，已經堪稱中國股市的完美縮影?，F在，它的大跌，是否又一次充當先鋒？

2015年上半年的中國，遍地“股神”；“股神”最集中的地方，當數創業板。創業板也因此得名“神創板”。

“神”皆為財來。

從2.16萬億到6.52萬億，根據深交所數據，從年初至6月15日收盤，創業板上市公司總市值半年來凈增兩倍多，有明星個股更是沖破300元天價，強烈的賺錢效應吸引場外資金不斷入局。同時期，滬市主板上漲55%。

《證券日報》報道，一季度五大機構（券商、保險、QFII、社?；?、基金）共持有256只創業板股票，其中有88只個股被增持，占比34.38%。與此同時，伴有大股東的不斷減持。

社?；鹗瞧渲汹A家。一季度公開資料顯示，社?；鸾M合共出現在103家創業板公司前十大流通股東名單中，東方財富（300059.SZ）、萬達信息（300168.SZ）、陽光電源（300274.SZ）等個股成為社?；鹬貍}標的，其持股均超過10億元。即便經歷了6月初的創業板連續回撤，從年初至6月15日收盤，以上股票仍分別上漲了273%、204%和150%。

但風云有變。6月上半月，創業板指數在短暫地突破了4000點整數關口后發生大幅調整。創業板公司的大股東出現減持潮，機構也開始逃離“十大流通股股東”，一批券商將創業板股票拉進融資融券的“黑名單”。

截至6月16日收盤，創業板指再次下跌105點。以6月的最高點計算，創業板指已下挫447點，兜兜轉轉，回到了月初的原點，多空開始激辯后市。

市盈率是什么鬼

邊界革命的意思是，生產邊界全部打破，你沒法估值了。

神創板究竟漲到多高合適？

傳統的資本市場用市價除以最近一個周期的每股收益，即市盈率，來大致描述股價的高低。如果市盈率高于100，理論上意味著投資者需要超過100年才能依靠股息收益收回成本。深交所數據顯示，截至6月15日收盤，創業板公司平均市盈率為137.47倍。

不過，如果你下注創業板，絕對用不了那么久。在暴風科技（300431.SZ）新股上市時買到一手價值714元的新股，截至6月10日收盤停牌，這100股已經市值30756元，不到三個月股價翻了43倍，以其發行后每股收益0.31元計算，市盈率是992倍。

6月16日收盤后，著名的全通教育（300359.SZ）的市盈率已有所降低，不過仍停留在1163倍。這家市值一度破300億，輕松超越新東方（NYSE：EDU）的在線教育公司被證監會點名批評后，股價一路下跌。

可資對比并被不少