操縱股市為何難入罪

經濟活動慎用刑事手段 違法與犯罪的界分模糊 操縱行為取證較為困難

2015年7月9日，履新公安部副部長13天的孟慶豐，帶隊赴證監會，會同證監會排查近期惡意賣空股票與股指的線索。

7月13日，上海警方透露：“我們確實正調查在上海的貿易公司惡意做空A股的犯罪線索，已經確定了對象。”

6月的這次大股災，被懷疑有個別貿易公司在背后操縱交易。公安部罕見的介入，則意味著一些公司或個人可能涉嫌刑事犯罪。

什么叫“操縱股市”，什么情況下構成犯罪，如何量刑？

1997年10月1日起實施的新刑法第一百八十二條，首次將操縱證券價格的行為界定為犯罪。手段主要有4種：連續交易操縱、約定交易操縱、洗售操縱（自買自賣）和其他方法操縱。而這些行為，只有在“情節嚴重”時才構成犯罪。次年通過的證券法，在第七十七條也作了類似的規定。

基于公開的司法文書和媒體報道，南方周末記者僅找到了十多個相關的刑事判決案例。而從1996年至今近二十年里，中國證監會官網公布的55起股票市場操縱行政處罰案件，也僅有個別案件進入司法程序。

研究者認為，我國傳統慣例上對經濟活動的入刑慎重，股市具體操縱行為的細節取證困難，和法律本身對其經濟行為合法與否的標準較為模糊，這使得法官在判定是否應該入罪時較難把握。

“第一案”：莊家操縱

根據媒體報道和學者研究，1997年確立的操縱證劵市場罪（早期都叫操縱證券交易價格罪）第一次適用，是在2003年的“中科創業操縱證券交易價格案”。此案也被稱作中國股市第一案。

2003年4月1日，北京市第二中級法院對深圳市中科創業投資股份有限公司（簡稱“中科創業”）操縱證券交易價格案一審公開宣判，以操縱證券交易價格罪判處上海華亞實業發展公司罰金人民幣2300萬元；以操縱證券交易價格罪分別判處丁福根、董沛霖、何寧一、李蕓、邊軍勇、龐博等6名被告人4年至2年零2個