身股制：民企留人新利器

一種賦予勞動與資本同權的股權激勵方式——身股制，正在非上市民企中風行開來。它是200年前晉商的發明，在人才競爭激勵的今天重獲生機 。

“全行業都在做股權激勵，隔壁競爭對手把我的店長挖走了，我還不知道?，F在不是要不要做（股改）的問題，是不做就要關門的問題。”2015年8月9日，北京釣魚臺國賓館5號樓，某房地產中介公司老總在慧聰書院主辦的股改學習班上說。

這個股改學習班每年舉辦8期，每期招收學員140人，課程短短5天，學費近6萬，但期期爆滿?；勐敃赫n程副總監余燦忙得幾乎全年無休，他告訴南方周末記者，“來上課的老板們大多是遇到管理方面的問題，一個主要原因是人才流失率高。”

上市公司可以用股權激勵留住人才，但大部分民營企業是非上市公司，對它們來說，“身股激勵”不失為一種好辦法。

“身股”的概念源自明清時期的晉商商幫。晉商將商號的股份分為銀股和身股，銀股是財東（相當于股東）投資商號的合約資本，對商號的盈虧負無限責任；身股是財東允許掌柜等重要伙計以人力（而非資本）充頂股份，可以參與分紅，但不對商號的虧賠負責。

在利益分配上，身股與銀股同權同利，都是在工資之外對利潤的分紅。唯一的不同在于，身股不得轉讓，“人在股在，人走股沒”。

身股把伙計的個人收益與商號收益緊密聯系起來，和薪金的激勵效果完全不同，山西俗語稱：“一厘生意自家人，百兩辛金（薪金）是外人”。

身股與目前國企改革中的員工持股也不一樣。后者需要員工出資購買企業股權，而身股是以勞動力入股。

慧聰國際董事長郭凡生1983年在內蒙古自治區黨委研究室時，就開始研究晉商。他把企業分為代理制和共享制，代理制下經理人是打工仔角色，而共享制企業的老板和員工利益可以完全統一，對人力密集型企業來說，身股比銀股更重要。

“銀股是老板希望用錢把員工銬住，但人是拴不住的，銀股也容易分散股權。而真正創造利潤的這部分人往往由于缺錢而被銀股排除在外。”余燦說。

為了宣傳晉商的身股制度，郭凡生還支持他的侄子拍攝了熱播電視劇《喬家大院》。劇中山西票號創始人喬致庸發現一個問題：為什么總是能干的伙計辭號？當他聽說一個極為能干的跑腿伙計馬荀也想辭號時，就問大掌柜顧天順，“我們復字號培養的人才，放出去幫別人掙錢，那我們不就成了傻子？”于是，喬致庸開創性地實施了身股制，并逐漸風行于二百年前的晉商票號。

8月中旬，南方周末采訪了三家不同規模的采用身股制的非上市民營企業，試圖呈現這一古老制度的新生