【麻煩大了】阿里巴巴為何被唱衰

面對洶涌而來的質疑，85歲的李嘉誠早已扎穩了底盤；而51歲的馬云雖高調亮相，卻未必真的那么風輕云淡。對這兩位華人世界前首富而言，2015年的9月注定是不愉快的。

從廈門到大連夏季達沃斯，馬云依舊很有風度地站在演講臺上抖落他的金句。然而，在赴美上市整整一年之后，杰克·馬的阿里巴巴帝國，卻在資本市場蒸發了千億美元市值。

如果以9月9日的每股60.91美元市價計，在經歷長達10個月的跌勢之后，阿里巴巴的市值已蒸發了1407億美元。對比國際貨幣基金組織給出的2014各國GDP排名，相當于不見了一個全球第59位的匈牙利，或者半個香港。當然，還可以用這筆錢在公司掛牌所在地的紐約，買下70座帝國大廈這樣的標志性建筑物。

其實，上市的1.23億股ADS只及阿里總股本的八分之一。而且，那個估值近460億美元包含著最有價值的支付寶業務的螞蟻金服，仍然牢牢矗立在珠峰頂端。

問題是，為什么在本該響起“生日快樂”歌的時刻，那些為了躋身阿里巴巴路演，在通往華爾道夫酒店星光屋頂餐廳的電梯口足足排了近半小時隊的狂熱擁躉哪去了？那些視68美元的IPO價格如白菜，首日上揚38%尚心有不甘的忠實信徒，又去哪了？

同樣作為傳奇，Facebook的IPO價格也只是謹小慎微的38美元，2012年上市次日即大跌10%。三年后，當該公司回歸到市值2500億美元時，華爾街一片歡