砸萬億金融債，新“金主”打救地方投資

當大量地方項目深陷融資僵局之時，國家級的新“金主”們橫空出世。

專項基金、批發銀行、外儲曲線支援……萬億金融債正試圖以新思路解決老問題，讓貨幣政策真正撬動實體經濟。

它將極大刺激投資，還是僅僅對經濟起托底作用，尚在爭議之中。

地方項目盼來新“金主”

初期規模1.2萬億元的專項建設基金，發行投資領域兼顧“穩增長”和“調結構”兩大目標。

讓許多地方發愁的項目資本金不足問題，迎來了新的國家級拯救方案。

2015年10月27日晚，上市公司臥龍電氣（600580.SH）和萬向錢潮（000559.SZ）同時發布公告稱，獲得國開發展基金有限公司（下稱“國開發展基金”）注資旗下老工業區改造和精密機械制造項目。

加上9月底曾公布的興蓉環境（000598.SZ）和金龍汽車（600686.SH）所獲注資，至此已有四家上市公司獲國開發展基金以專項債券資金所進行的“夾層投資”。

夾層投資是一種兼具債權投資和股權投資雙重性質的投資方式，性質類似于可轉債。上市公司公告顯示，國開發展基金先以股權投資方式對項目公司進行資本金注資；項目建筑期間，公司以不超過1.2%的利率向國開發展基金支付投資收益；建筑結束后，公司再以自有資金分批回購國開發展基金所持股權。

作為項目投資方的國開發展基金成立于2015年8月25日，是國家開發銀行旗下專門負責專項金融債投資的基金公司。公開資料顯示，專項建設基金成立的目的是穩定經濟增長，發行投資領域包括五大類和22個領域，兼顧基礎設施建設型的“穩增長”和技術創新改造型的“調結構”兩大目標。

注資資金則源自于國開行和農發行向中國郵政儲蓄銀行（下稱郵儲銀行）發行的專項金融債，初期規模1.2萬億元，后期根據市場和政策需要可能繼續增加。

在投資項目的選擇上，采取地方發改委推薦、企業自行向國開行和農發行申報，再由相關銀行自行選擇投資項目——由于國開行此前多年在開發性金融模式下與地方政府有著大量合作與項目儲備