十年再回首，次貸危機離我們有多遠

2008年9月15日，在次級抵押貸款市場（次貸危機）危機加劇的形勢下，美國第四大投行雷曼兄弟最終丟盔棄甲，宣布申請破產保護。（東方IC/圖）

（本文首發于2017年6月8日《南方周末》）

回顧天崩地裂的事，在當時看，卻是悄無聲息的。美國國內也沒有多少人認為會發生金融危機。當時的美國財長保爾森的傳記清楚地顯示了，多數人是多么的后知后覺。

不出意外，下一次金融危機仍將如此。我們從歷史中學會的，就是什么也學不會，因此，敬重不確定性是最重要的。

從2007年次貸危機爆發開始，到2017年，全球金融危機爆發10周年，是時候再次審視這一輪危機了。

回顧天崩地裂的事，在當時看，卻是悄無聲息的。2007年4月2日，美國第二大次貸供應商新世紀金融公司(New Century Financial)宣告破產。這家在2007年初資產規模還超過17億美元的次貸公司，在短短3個月內規?？s減到不足5500萬美元。即使如此，美國國內也沒有多少人認為會發生金融危機。當時的美國財長保爾森的傳記清楚地顯示了，多數人是多么的后知后覺。

歐洲與美國相關的房地產基金相繼發生問題。2007年6月7日，美國第五大投行貝爾斯登宣布，旗下兩只對沖基金停止贖回。驚恐的投資者發現，貝爾斯登的這兩只基金持有大量與次貸有關的證券。在此之前，管理30億美元哈佛大學資產的對沖基金Sowood Capital因持有次貸業務，資產價值在1個月內縮水近一半。2007年8月6日，美國住房抵押貸款公司宣布破產。8月16日，美國第一大商業抵押貸款供應商全國金融公司瀕臨破產邊