融創632億收購萬達文旅、酒店的另類解讀：香港整體借殼上市

華美顧問集團首席知識官趙煥焱認為，萬達此舉是為了打包旅游業務，通過融創中國在香港整體借殼上市。

（21世紀經濟報道/圖）

萬達“瘦身”之路再次驚爆眾人眼球。

繼去年10月同程重組萬達旅業之后，7月10日上午，萬達商業、融創中國聯合發布公告，融創房地產集團以631.7億元收購萬達七十六個酒店和十三個文旅項目91%股權及債務。

社科院旅游中心特約研究員楊彥鋒對21世紀經濟報道表示，這么大的手筆，兩個地產巨頭之間交易還是很震撼的?？梢钥吹降氖?，一則是萬達文旅項目中的收益和和運營還是較慢和較重，萬達欲轉移到更加有競爭力的板塊和更輕的板塊中去；第二融創大手筆進入文旅產業；第三雙方并未變更萬達文旅項目品牌，并約定了后續的多個領域戰略合作，想象空間不小。

根據公告，萬達文旅城項目建設不變，項目持有物業的設計、建造、質量，仍由萬達實施管控；運營管理不變，項目運營管理仍由萬達公司負責。

而酒店這塊，公告顯示，酒店交割后，現有酒店管理合同將繼續履行，直到期滿為止。目前萬達76個酒店除了三亞海棠灣開維萬達文華和五指山百城萬達嘉華2家酒店之外，其余均為萬達自持物業。

不過，華美顧問集團首席知識官趙煥焱在接受21世紀經濟報道采訪時表示，融創中國并不會真的接管酒店運營，萬達此舉是為了打包旅游業務，通過融創中國在香港整體借殼上市。

去年萬達商業由于在港股估值被低估，從香港聯交所摘牌完成私有化。分析認為萬達會選擇去內地上市，但根據《萬達商業私有化募資推介書》對賭協議，如果退市滿2年或2018年8月31日前未能實現在境內主板市場上市的目標，萬達集團以每年12%的單利向A類(境外)投資人回購全部股權，以每年10%的單利向B類(境內)投資人回購全部股權；A(境外)、B(境內)類投資人按投資金額分攤境外退市費用，B類(境內)投資人還需另外承擔過橋貸款的相關費用；B類(境內)投資人就過橋貸款融資成本、資金出境期間匯率成本等承擔補充出資義務。

趙煥焱認為，以退市兩年的期限看，在A股排隊上市顯然來不及，因此選擇在香港借殼上市。

去年10月9日，同程旅游與其第一大股東萬達文化集團聯合宣布，同程旅游旗下的同程國際旅行社將合并重組萬達集團旗下的北京萬達旅業投資有限公司。按當時測算，交易完成后同程旅游市值將超過200億元，現金儲備超過50億元。

（來源：21世紀經濟報道）