凱恩斯的美術收藏和投資回報

1917-1946年間，凱恩斯投入約1.3萬鎊，購買了135幅畫。2013年估算這批畫作總值7000萬鎊。若以名義投資報酬率來看，每年平均約9.8%，扣除物價通脹后，實際報酬率約4.7%。從凱恩斯的案例來看，長期持有名畫，或許比長期持有股票和公債更合算。

一、凱恩斯的美術收藏

鄧肯·格蘭特（Duncan Grant，1885-1978）是英國畫家，也是紡織品、陶磁器、劇場布置、服飾設計者。更重要的是，他與凱恩斯有密切關系，除了同屬布盧姆茨伯里（Bloomsbury）文藝圈，更是婚前的重要伙伴，這些事在凱恩斯傳記里都有豐富記載。凱恩斯曾自嘆缺乏藝術天份，對高端的文藝界人士有彌補性的崇敬。以下透過鄧肯的視角，來看凱恩斯對美術品的收藏品味與經歷。

鄧肯•格蘭特的自畫像（1920）（資料圖/圖）

鄧肯和凱恩斯之間的藝術通信模式，可用一則電報為例：

“塞尚佳作九百鎊價廉還有秀拉（Seuart）佳作350鎊你要買或建議瓦內薩（Vanessa）買他們明天去。”（當時為了省錢，不加標點符號）

1920年5月9日，鄧肯從巴黎寄明信片給凱恩斯：

“我們幫你買了一幅Gaston Thiesson的畫，1200法郎。我們很喜歡，但不是大多數人會興奮的那種。但實在便宜。Nessa說如果你不要，她要。我們看到兩幅Segonzacs的上等畫作，一是風景，一是靜物。有興趣嗎？”

凱恩斯過世時，留下豐富的美術品收藏，大都是英法的現代繪作，包括畢加索、德加、馬蒂斯等名家，以及凱恩斯朋友鄧肯和瓦內薩·貝爾的作品。凱恩斯生前鐘愛這些畫作，不愿出借展覽，常說每次從國外回到家，看到墻上那些熟悉的作品是一大樂事。

美術品是他生命中的重要部分，他對畫作收藏和古書善本的熱情，都是終身不渝的深層喜好。上大學時還沒展現出這方面的興趣，因為那時的朋友圈，基本上是數學、歷史、古典學者。他們會景仰希臘雕塑與建筑，也談論意大利和荷蘭畫派，但也僅止于此。

凱恩斯與Bloomsbury文藝圈的關系（資料圖/圖）

凱恩斯是著名的同性戀者，在那個年代這是會被警察逮捕的“罪行”。1925年，他42歲時，和俄國著名芭蕾舞者Lydia Lopokova結婚。在此之前，鄧肯和瓦內薩是他在倫敦最親密的朋友、最信任的人，也是他的“心靈守護者”（keepers of his conscience）。1918年第一次世界大戰結束后，凱恩斯代表英國到巴黎參與談判凡爾賽合約，戰后經濟尚未復蘇，法國物價（包括美術品）低廉。凱恩斯在這兩位畫家的建議下，買入不少佳作。他在巴黎兩次參觀后印象主義派畫展，開始收購近現代法國藝術，包括André Lhote的水彩畫《塞納-馬恩省河》。

凱恩斯與妻子 Lydia Lopokova（資料圖/圖）

凱恩斯也買英國畫家Frederick Etchells的作品，1912年（大戰前）他們相互來往密切，這些都在為凱恩斯成為收藏家作準備。轉折點是1918年戰爭結束后，因為那時法國名畫家德加（Edgar Degas，1834-1917）剛過世，辦了一場畫室拍賣會。這對凱恩斯是重要的藝術品活動，他替倫敦的國家藝廊（National Gallery）買了好幾幅佳作，值得細說如下。

畫家鄧肯•格蘭特是凱恩斯（圖右）婚前的重要伙伴。（資料圖/圖）

大戰期間鄧肯在薩塞克斯郡務農，很少來倫敦。有次他在Roger Fry的畫廊看到一本目錄，內容是即將在巴黎拍賣的德加畫作。他對幾幅作品甚感興趣，晚餐時問凱恩斯可否從財政部找到經費，撥款給國家藝廊采購這些千載難逢的作品？凱恩斯覺得這是個好主意。幾天后，他和鄧肯與瓦內薩共同討論這本目錄，變得興趣高昂，他對塞尚的作品最有興趣。3月21日，鄧肯在農地工作時收到凱恩斯的電報：“買畫錢有了。”兩天后凱恩斯說，他即將赴巴黎參加一項財政會議，正好趕上德加畫作拍賣。

現在讓凱恩斯自己解說這件事，這是他寫給鄧肯的短信：

“我對繪畫是旋風式的外遇，就在一天半之內，連想一下自己在做什么的時間都不夠。我向財政部要到55萬法郎［約兩萬英鎊］來做這件事，國家藝廊的負責人Holmes［Sir Charles，1868-1936］與我們同行，希望能共同參加拍賣會。首要目標是買安格爾（Ingres）的作品，他的自畫像是首選，其次是Perroneau。我知道 Holmes看上Greco的作品，但承認這不是此行的目標。我有把握能說服他買下德拉克羅瓦（Delacroix）的《Baron Schwiter》。我會努力說服他買下塞尚的作品，因