戰略并購先達圓通速遞或將引爆境外并購潮？

圓通收購先達系中國快遞行業第一起跨境并購案，中國物流學會特邀研究員楊達卿認為，并購先達國際是圓通“向上走”介入供應鏈服務走和“向外走”拓展服務跨境電商的國際快遞的一個突破，料將有越來越多快遞公司尋求并購路徑進軍海外。（視覺中國/圖）

圓通并購先達，或會突破國內快遞同行海外布局“循序漸進”的心理防線，引爆快遞境外并購風潮。

11月6日，圓通速遞股份有限公司（600233.SH）戰略投資部總監黃逸峰向21世紀經濟報道透露，圓通速遞子公司圓通國際控股有限公司（以下簡稱“圓通國際控股”）與香港聯交所主板上市公司先達國際物流控股有限公司（06123.HK）出售各方日前辦理了相關股權交割手續，料近期能完成，交割完成后，公司通過圓通國際控股持有先達國際61.75%的股份，實現對先達國際的控股。

圓通收購先達系中國快遞行業第一起跨境并購案，中國物流學會特邀研究員楊達卿認為，并購先達國際是圓通“向上走”介入供應鏈服務走和“向外走”拓展服務跨境電商的國際快遞的一個突破，料將有越來越多快遞公司尋求并購路徑進軍海外。

為什么是先達？

在全球貿易放緩的背景下，貿易借著互聯網的翅膀乘風翱翔。據預估，到2020年全球跨境電商物流市場至少達到1萬億人民幣。

當前阻礙跨境電商爆發的正是國際物流服務能力。根據行業統計，國際物流占跨境電商的成本高達15%～20%。也就是說在美國買300元的產品，要付近60元的物流成本。國際快遞昂貴的收費不是所有人都能承受，國民亦呼吁有與中國制造及中國貿易相匹配、具性價比的一體化綜合物流服務能力。

近幾年國內快遞企業開始邁出國門，積極拓展海外市場，但出于謹慎考慮，國內快遞公司多選擇小規模自建自營體系或用代理模式出海，鮮有通過大規模并購進行海外擴張，圓通則開辟了中國快遞企業出海新打法。

今年5月，圓通對外披露擬收購先達國際，這起并購案開始浮出水面。先達國際是一家香港上市公司，1995年成立，建立之初提供本地空運和海運服務，隨后日益發展壯大，目前已成為知名的國際物流公司，在全球16個國家建立了超過50個獨立穩定的組織機構，形成遍布亞洲、美國和歐洲的戰略部署和辦事處網絡，提供一體化服務。

受空運和海運市場低迷的行情影響，先達國際近幾年業績并不太好。2016年，先達國際收益僅為28.67億港元，同比減少11.1%，凈利潤為500萬港元，同比大減90%。

在被圓通收購前兩年，先達國際開始尋求與菜鳥網絡合作，轉道跨境電商業務以挽回下滑的貨量。正是這段期間，先達國際被圓通瞄上了。“我們雙方接觸了有一年多。”黃逸峰向21世紀經濟報道記者解釋道，圓通之所以看中先達，一方面是看中其核心價值資源，作為上市公司，先達規范性好、業務穩定性高。同時，作為離內地最近的境外資本市場，香港發達的金融環境具有非常強的境外籌資能力，可作為資本的平臺。

再者，先達擁有直營自建的主要市場業務站點。與很多貨代不同，其目前在全球17個國家和地區擁有公司實體，在全球擁有52個自建站點，業務范圍覆蓋超過150個國家、超過2000條國際航線。而這些國家地區正是中國貿易主要伙伴、“一帶一路”的重要國家市場。

此外，先達核心團隊來自香港及歐美。各地子公司基本實現了管理層的本地化，詮釋了中西文化、全球化與本土化的融合。先達作為開路先鋒，在一定程度上減緩了圓通出海過程中遭遇的文化沖突。

先達將成圓通海外平臺

“收購先達國際，并不是為了買殼，而是一次戰略收購，雙方基于共同的戰略目標所作出的決定。”黃逸峰向21世紀經濟報道記者表示，圓通將依托先達實現全球戰略。

此前，圓通速遞董事長喻渭蛟曾披露，圓通的海外戰略與愿景很明確，就是要跟著“一帶一路”戰略走出去，跟著華人華企、跨境電商與阿里平臺走出去。目標上，圓通要成為中國服務的新標桿，形成覆蓋全球的業務網絡，依托科技互聯網技術，成為全球領先的綜合性快遞物流運營商和供應鏈集成商。

戰略并購先達正是圓通海外戰略的直接體現，先達在圓通未來版圖中的定位也很明確，黃逸峰表示先達在完成交割戰略入股以后，將成為圓通唯一的海外業務平臺。

黃逸峰向21世紀經濟報道記者透露，先達在香港的上市公司“先達國際”未來將會更名，以體現圓通控股股東的事實，不過子公司業務品牌將會保留，同時保留的還有整個先達國際的管理團隊，借其專業知識輔助圓通出海。與此同時，作為圓通唯一的海外業務平臺，圓通速遞將逐步將國際業務資源與團隊裝入先達國際，并在業務發展上予以足夠的支持。

黃逸峰稱，圓通要在香港打造陸?？斩嗍铰撨\的公共平臺。這個平臺不僅是為圓通服務的，也是為所有同行及快遞公司服務，更是為“一帶一路”建設服務的。另外，香港將成為圓通的全球轉運中心，圓通從今年開始，在香港進行了大規模的投入與布局，建立了自己的配送網絡，投入多輛中港卡車運營。而作為圓通國際業務總部，先達將助力圓通匯聚國際人才，整合全球資源。此外，圓通籌備發起的全球包裹聯盟（GPA），目前已完成在香港的全球總部設立，通過聯盟共享打通國際網絡資源。

據悉，股權交割完成后，圓通與先達雙方未來的戰略整合，將實現國內與國際兩張網絡的充分協同。圓通國內的高效物流服務網絡與先達全球的業務服務網絡，將為中國及全球客戶提供全球互聯互通的全球物流服務。在干線資源和關務上更進一步形成互補和協作。

雙方也會促進雙方代理加盟商及客戶資源的協同，提供更多元化的業務與產品，深度開發先達全球代理中優秀合作伙伴，一同發展本地國際快遞業務。

楊達卿認為，并購先達國際是圓通“向上走”即介入供應鏈服務走和“向外走”即拓展服務跨境電商的國際快遞的一個突破。

“快遞競爭的下一站，或者說下一個大市場是‘快鏈’。”楊達卿認為，快遞企業要走出利潤被逐漸削弱的短價值鏈條服務，向長鏈條的快鏈服務，即基于大數據下的快捷和精準供應鏈服務遷移。在這個遷移中，一類像京東物流、蘇寧物流、品駿快遞等企業背靠電商平臺具有天然的數字型供應鏈服務優勢；二類像順豐不依附阿里京東的企業，已布局電商和商業，并發力冷鏈、醫藥、IT領域的快鏈服務，有了生態閉環；三類如圓通等菜鳥聯盟成員企業，業務布局若與阿里系電商高度協同，就能贏得更多資源。圓通收購在東盟、香港等市場領先的先達國際，是圓通獨立策略，也跟阿里系集群協同有關。

跨境并購風或刮起

一般而言，一個國家的國際物流服務能力與其對外貿易規模相適應，現在中國對外經濟貿易與美國相當，2016年達到3.7萬億美元，但中國尚未出現比肩全球的國際物流巨頭。

楊達卿認為，并購是DHL等國際快遞巨頭布局全球的一個路徑。目前，全球快速市場正面臨東盛西衰，在中國消費基礎和電商增量在全球領先的情況下，決定未來五到十年，全球快速市場向東看?？爝f“十三五”規劃提出打造一兩家國際快遞品牌，未來五到十年將逐漸成為中國快遞引領期。“相信圓通還會有一些國際并購。”楊達卿認為。

21世紀經濟報道記者在捷克、匈牙利等國采訪時注意到，圓通的業務網絡已經探至這些中歐國家，中國駐匈牙利商務參贊周新建向21世紀經濟報道記者透露，圓通已在捷克邊境有代理點，正考慮在匈牙利建立第二個點，利用海陸空便利物流中轉，將中國貨物通過匈牙利這個點，運送至巴爾干和中歐，以及羅馬尼亞、保加利亞等地。

“從業務發展來說，以后海外市場肯定要自己做才行。”一位不愿具名的“四通一達”某快遞企業高管向21世紀經濟報道記者坦陳， 事實上在上市后，各家快遞企業都在積極布局海外市場，可對于海外市場該如何做、從哪塊開始著手、用什么模式推進，各家都在暗自觀察和調研，并不敢貿然突進，“海外風險確實挺高的，損失不起。”上述高管透露，自家公司目前正在對韓國物流進行小規模的股權投資，以此試水，將視效果再定。

“圓通推崇領先文化。”黃逸峰向21世紀經濟報道記者表示，圓通董事長喻渭蛟一直向其高管層表示，要勇于做突破性嘗試。正是在這樣的理念下，圓通大膽規劃，包括對航空的投資以及成立全球包裹聯盟等。

圓通并購先達，或會突破國內快遞同行海外布局“循序漸進”的心理防線，引爆快遞境外并購風潮，一如當初申通率先借殼上市，引發快遞企業上市潮一樣。那么哪些區域與標的會率先成為中國快遞企業的并購目標？

楊達卿認為，人口近六億的東盟市場目前是中國市場溢出效應最大受益區，其次是包括印度等南亞市場也是新增長引擎，還有人口密度高的尼日利亞、南非等非洲新興市場，或許都是國內快遞企業優先投資或收購布局的區域。

黃逸峰坦陳，為了實現海外版圖的擴張，圓通今后還將持續尋求新的并購標的，他認為東南亞、歐洲都將是圓通重點關注的區域，在這些區域內擁有網絡優勢，并與圓通業務導向相符合的企業，將會是圓通多元化投資的目標。

不過，值得警惕的是，海外并購并非都是成功的案例，融合不成反拖后腿的例子比比皆是。楊達卿認為中國是后發市場，在國際化物流人才儲備和管理經驗上都還沒有建立領先優勢，這種情況下如果做斬首式收購——即全資收購當地領頭羊企業，后續風險較高，尤其在領先市場，TCL等中國制造企業在全球化中已花過類似學費。一般采取一些參股投資，建立利益共同體相對穩健，在探路中建立人才梯隊和國際化經驗尤其重要。

黃逸峰也表示圓通同樣顧慮到并購后的文化融合這一點，故而特意請了國際咨詢公司來做過渡安排，協助協調，理順機制和模式，加之雙方并購前將國際發展的理念做了充分的交流，達成共識后才促成并購。

（來源：21世紀經濟報道）