螞蟻金服在美并購緣何遇挫？

2017年1月26日，螞蟻金服以8.8億美元與速匯金達成并購協議。此前不久，馬云與當時的候任總統特朗普進行了會談。特朗普對馬云印象頗佳，表示要與馬云“一起做大事”。（視覺中國/圖）

（本文首發于2018年1月11日《南方周末》）

有人曾這樣描述螞蟻金服并購案所呈現的當下中美經濟“攻守之勢”：這是一場新舊經濟體的碰面，年輕的中國雄心勃勃，積極進??；年邁的美國步步為營，嚴防死守。

還是奧巴馬政府時期的一份報告說得對：“美國唯有更快地創新，才能緩解因中國產業政策帶來的危機感。”

新年伊始，馬云便遭遇重挫。2018年1月3日，阿里巴巴集團旗下公司螞蟻金服和美國匯款公司速匯金共同宣布，因未能獲得美國監管部門的批準，相關并購事宜正式終止。螞蟻金服向速匯金支付3000萬美元解約金。

這樁并購案前后持續近一年，備受矚目，被視為特朗普總統對中國企業全球化布局容忍度的測試。此案最終失敗，令一眾正在等候批復的中資在美并購案蒙上陰影?！度A爾街日報》評論說，它標志著中企在美并購熱潮的中止。

一波三折終折戟

紐約投行考恩的分析師賈里特·賽博格說：“我們得到的信息很明確，任何中國企業試圖收購或大規模參股美國金融公司，都將遭特朗普政府拒絕。”

螞蟻金服與速匯金的“聯姻”，最初頗被外界看好，因為對兩家公司而言，這是一樁典型的“雙贏”交易。

對螞蟻金服來說，這是它全球化戰略中至關重要的一步。2016年11月1日，螞蟻金服宣布，計劃到2025年，擁有全球用戶20億，為2000萬中小企業提供包括支付、小貸在內的多種普惠金融服務，在此基礎上建立以支付、貸款、保險、零售等業務為基礎的全球信用體系。

當時，螞蟻金服的全球用戶約為5億。要在10年內將用戶擴大到20億，必須著眼于海外市場的拓展。過去一年里，螞蟻金服在亞洲所向披靡，于印度、韓國、泰國、菲律賓、新加坡等國復制了支付寶模式，進行了一系列密集的投資布局，可謂是一路奏凱。

在美國，螞蟻金服也嘗試將觸角伸進腹地，但效果不如其他地區，目前只與First Data和Verifone等支付提供商達成合作。位于達拉斯的速匯金是世界第二大匯款公司，規模僅次于美國西聯匯款公司，在全球擁有24億個銀行和移動賬戶。如果能與它攜手，勢必極大地推進螞蟻金服的全球網絡構建。

而速匯金眼下也急于尋找合作伙伴，幫其走出發展瓶頸。隨著TransferWise等更為廉價的數字化匯款公司和新進入該行業的沃爾瑪等實體商家的崛起，速匯金面臨越來越大的市場競爭。其股價長期疲軟，便體現了它目前的困境。如與螞蟻金服合并，就能借力將業務擴展至亞太地區，并降低債務。因此，當螞蟻金服向它投來橄欖枝時，二者一拍即合。

2017年1月26日，螞蟻金服以8.8億美元與速匯金達成并購協議，計劃以每股13.25美元收購速匯金的全部股份。消息一出，速匯金股價一路飆升。

此前不久，馬云在美國展開“魅力之行”，與當時的候任總統特朗普進行了一次“非常棒的會談”。他表示，要通