金融危機10周年，我們該反思什么？

2008年9月17日，交易員在美國紐約證券交易所工作。（新華社/路透/圖）

2008年，一場發自于美國華爾街的金融危機爆發、并迅速在全球蔓延，對全球經濟造成的影響至今仍在發揮余威。

“所有的真理一旦被發現，都很容易理解。關鍵是要發現它。”紐約時報記者安德魯·羅斯·索爾金在《大而不倒》這本書里如此說。

如今，研究者仍拿著放大鏡反觀10年前的那個秋天，想搞清楚那場危機是如何發生的、人們該如何避免噩夢重現？

2018年3月17日，上海浦山新金融發展基金會組織召開了題為“金融危機10周年回顧與未來金融風險展望”的論壇，期間，多位來自人民銀行、銀監會及學界的嘉賓發表了觀點，現摘其精華如下。

金融界的七個“迷信”

范文仲（中國銀行業監督管理委員會國際部主任 ）

我以前在一家國際著名的金融機構工作過，就是雷曼兄弟。當然那個時候我已經回國了，但是我很多同事依然在雷曼工作，金融危機爆發的時候，受到非常多沖擊，感受也非常真切。

近代金融危機盡管在人類的金融發展史上表現方式不太一樣，但都有一些共同的特征：大多是資產泡沫和人性狂歡的結果，每一次金融危機前，往往伴隨著金融體系的迅速膨脹，金融機構的冒進擴張，金融市場亂象頻發。

我總結了一些全球金融界常見的錯誤。

第一個就是迷信“這次不一樣”。金融危機往往爆發在人類的經濟和社會進入到一個新階段之后，這時人類的生活方式發生很大改變，都認為這一輪的經濟繁榮是由科技的推動力來實現的，不用受到以前傳統的金融規則的影響。

在這種心態下，大家就會進入一個特別喜歡消費或向未來借貸的生活方式，所以從家庭的資產負債表擴張，發展到金融體系的資產負債表擴張，進而擴大到國家的資產負債表擴張。全社會都進入了一種高杠桿的狀態。

資產價格在這種環境下出現持續上漲，美國股市在這輪金融危機前達到了歷史高點，美國加州房價連續上漲20年。大家認為，這次的經濟繁榮是一個新的繁榮，可以持續下去。但實際上每次金融危機都一樣，它的主要特征都是高杠桿、持續的價格上漲。

第二個錯誤是，我們會在金融危機前迷信“好日子永遠會持續”，流動性過剩是常態。2007年前，全球流動性過剩，也伴隨著全球的資產荒，我們認為流動性會永遠充沛，但一旦市場上風吹