雪松控股旗下齊翔騰達構建海外發展“橋頭堡”

雪松控股旗下齊翔騰達（002408）在4月17日發布公告稱，全資孫公司齊翔騰達供應鏈香港有限公司與Integra Holdings Pte. Ltd.簽署股份購買協議，擬收購其持有的Granite Capital SA （以下簡稱“標的公司”）51%的股權，交易對價為3600萬美元。

公開信息顯示，齊翔騰達是中國碳四綜合利用行業的領軍企業，也是全球規模最大的甲乙酮和順酐生產企業。

業內人士認為，此次收購將有助于齊翔騰達更好地“引進來”和“走出去”，一方面構建多元化原材料供應渠道，另一方面拓展國際市場，對其全球化發展具有重要的戰略意義。

甲乙酮與順酐產銷均位列全球首位

公告顯示，齊翔騰達2017年生產各類化工產品147萬噸左右，其中甲乙酮與順酐為公司的兩大龍頭產品，產銷均位列全球首位。

甲乙酮類產品營收同比增加約58%，占齊翔騰達2017年總營收的11.77%；順酐類產品營收同比增加約65%，占齊翔騰達2017年總營收的22.76%。

在2017年甲乙酮和順酐等產品價格回暖的背景下，這兩大類產品價差表現均處于近年來的最好水平。

招商證券化工行業相關研究員表示，“2017年7月殼牌歐洲煉廠發生事故，導致其甲乙酮裝置完全停產，中國、日本等主要甲乙酮生產國向歐洲輸出貨源造成本地現貨市場偏緊。從今年一季度情況來看，甲乙酮出口表現依然搶眼。由于歐洲市場尚未恢復，預計甲乙酮市場仍將保持較高的景氣度。”

據介紹，齊翔騰達的甲乙酮生產技術采用二代水合法工藝，經過多次技術改進已達世界領先水平，甲乙酮產品質量超過美國STAM標準。

在順酐行業方面，招商證券化工行業相關研究員認為，“行業格局從長期來看正逐步好轉。齊翔騰達新建5萬噸順酐在2017年11月下旬投產后，公司產能達20萬噸，一躍成為國內最大的順酐生產商。”

目前，齊翔騰達已建成全球最大的單套甲乙酮產能裝置，國內產銷份額均占50%左右；同時建成20萬噸/年產能的正丁烷氧化制順酐裝置，產能和副產品利用率正不斷提高。

東方證券分析師認為，“齊翔騰達構建起完整的C4下游產業鏈。尤其是丁烯氧化脫氫法制丁二烯，達到全球該領域最高技術水平，公司將有望成為該領域的全球‘隱形冠軍’。”

4月16日，齊翔騰達董事長車成聚在2017年度網上業績說明會上表示，“公司對2018年全年化工產品產量確保160萬噸的目標很有信心。”

收購有助于齊翔騰達“引進來”和“走出去”

據齊翔騰達公告稱，此次擬收購的Granite Capital SA 公司，是一家成立于1989年的石化類大宗商品貿易商，在化工行業細分產品市場中的貿易規模和市場占有率具有較高地位。該公司在北美、中東和東南亞地區具有穩定的原料供應來源渠道，與Shell、BASF、SABIC、ENOC等國際石化巨頭常年合作，熟悉國際化工物流資源，擁有成熟的貿易、運營、物流、融資及風控團隊。

分析認為，目前齊翔騰達的兩大龍頭產品甲乙酮與順酐發展勢頭良好，此次簽署的股份收購協議，有助于齊翔騰達更好地“引進來”和“走出去”。

原材料的穩定供應是化工企業未來發展的重要保障。業內分析，此次齊翔騰達擬收購的標的公司，擁有國際化的成熟運營團隊和渠道優勢，可以為齊翔騰達進一步發展所需原材料的采購提供較為直接的來源保證，構建多元化原材料供應渠道，進一步鞏固齊翔在碳四綜合利用行業的龍頭地位。

公告稱，借助齊翔騰達在中國化工市場的強大本土優勢，標的公司還可以捕獲國內化工產品價格波動的機遇，大力布局和拓展中國市場缺口較大的化工原料業務，如乙二醇、苯乙烯、乙烯等，創造新的利潤增長點，進一步提高齊翔騰達的盈利能力。

與此同時，此次收購標的公司也是齊翔騰達開拓海外市場的重要一步，其將為齊翔建立起海外發展的重要平臺，給未來的海外并購、先進技術引進和全球化融資起到橋頭堡的作用，對齊翔的發展具有重大戰略意義。

雪松控股在2016年底入主齊翔騰達后，雪松控股董事局主席張勁曾表示，雪松控股將發揮自身產業鏈優勢，幫助上市公司提升原料優勢和規模效應，降低綜合生產成本，提高盈利能力，同時通過外延式發展不斷提升齊翔抵御行業周期性風險的能力，將其打造成從原油到碳四、貫穿化工全產業鏈的世界級企業。

根據公開資料顯示，雪松控股旗下擁有六大產業集團和兩家A股上市公司，在全國工商聯發布的2017年中國民企500強排行榜上，雪松控股以1570億元營業收入，位列全國第16、廣東第6、廣州第1。