五年，1.7萬億 余額寶為何急剎車？
“貨基雖然風險小，但越來越大的話確實會成為‘灰犀?！??！?/blockquote>責任編輯：吳金勇
余額寶不到四年時間成為全球最大的貨幣市場基金，目前投資規模達到1.7萬億元，超過某些商業銀行的存款總額。
（本文首發于2018年5月17日《南方周末》）
穩健運行五年，為什么余額寶開始踩剎車？“貨基雖然風險小，但越來越大的話確實會成為‘灰犀牛’。”
經歷了3個月“封鎖”后，2018年5月3日，“余額寶”重新開閘了。
自2018年2月1日起，這款用戶人數突破4.7億的產品宣布每日9點限量發售，很多人發現幾乎9點半以后就買不進去了，它似乎被鎖住了，而且解禁沒有時間表。
“余額寶”這款依托于支付寶的貨幣市場基金產品2013年上線，不到四年時間成為全球最大的一只貨幣市場基金，目前投資規模達到1.7萬億元，直逼大型商業銀行的存款總額。
但從2017年開始限制規模，到2018年的最嚴限額，余額寶2018年一季度環比增長不足7%。
5月3日，余額寶的限制松綁了：引入中歐基金和博時基金的貨幣市場基金產品，與此前的規則一樣，“隨時可轉入，不限額度”，打破了天弘基金這一唯一渠道。
五年來，余額寶這款產品好像鯰魚入池，開啟了移動支付時代人們的理財啟蒙，攪動了此前穩定的銀行生意經，也推動著監管的節奏與步伐。
它為什么可以成功？它經歷限制的背后又發生了什么？
拆掉銀行的墻
2011年，天弘基金副總經理周曉明剛到天弘基金工作。當時這只是一家業內排名中游的公司，連續兩年凈利潤為負，后來使其聲名鵲起的貨幣市場基金產品也僅有1只，規模7.16億元。
不僅是這家公司，整個基金行業都處于晦暗中。在銀行理財和信托產品的大發展下，基金被邊緣化了。初來乍到的周曉明希望通過改變銷售方式，謀取生存。
貨幣市場基金（后文簡稱貨基）是指投資于銀行定期存單、國債、商業票據等貨幣市場上短期有價證券的基金，風險低。在余額寶之前，它早已出現在中國的金融市場上。
但在那時，人們購買貨基產品需要通過銀行。一個普通用戶，需要來銀行柜臺咨詢，作為被推薦的理財產品之一，他也許會接觸到貨基產品，而且往往具有五萬元的起投門檻，最終通過銀行卡交易，但是在那時連網上銀行都還不普及。
周曉明考慮的，就是怎么改變這種無法直面客戶的銷售方式。當時，恰逢他的老同事祖國明去了阿里小貸金融理財業務部做總監，祖國明告訴他淘寶準備做理財業務，開基金直營店。
他非常感興趣，開始做基金淘寶店，但并不成功。第二年，有理財產品在支付寶熱銷了，他們找到了新的合作方式，天弘基金的貨基產品放在支付寶
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網絡編輯：Golradir
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