暴風神話落地：那些年說過的故事，變成一地雞毛

作為昔日的創業板大牛股，暴風集團上市三年來一直在虧損狀態。（東方IC/圖）

（本文首發于2018年6月28日《南方周末》）

截至目前，馮鑫的股票質押率95.35%，平倉價格在10元-12元之間。2018年6月22日，暴風集團收報14.2元，已逼近預警線。

從暴風近幾年的財報來看，不僅傳統的視頻廣告急劇萎縮，新增的每項業務幾乎都在失血。從上市第二年的2016年開始，暴風就在虧損。

2018年6月5日晚，暴風集團（300431.SZ）披露一份不超過5000萬元的創業板小額快速融資預案，第二天開盤，被砸到跌停。此前的5月9日，它剛撤回一份金額達18.42億元的募資申請。

“連5000萬都需要去市場上募集，暴風可能連這點錢都掏不出來了。”一位金融機構人士向南方周末記者分析。

2017年財報顯示，暴風集團通過吸收少數股東投資和借入現金9.97億，償還各種債務后，凈流入4.99億，勉強維持了公司正常的資金周轉。

暴風集團的實際控制人馮鑫幾乎押上了全部身家。據同花順iFinD金融數據終端顯示，截至目前，馮鑫的股票質押率95.35%，平倉價格在10元-12元之間。2018年6月22日，暴風集團收報14.2元，已逼近預警線。

三年前，暴風集團還叫暴風科技，作為第一家拆除VIE架構回歸A股的互聯網公司，甫一登陸創業板，即收獲近40個連續漲停。從它身上賺到錢的股民說它是神股，錯過它的則罵它是妖股。

“偶然又荒誕”

2015年3月24日，暴風科技在深圳創業板上市，幾個連續漲停后，按照賬面浮盈，公司內部僅億萬富翁就誕生了10位，馮鑫身家最高時超過百億。

與許多將上市看作人生里程碑的企業家不同，馮鑫上市前接受過唯一一次專訪，面對即將迎來的暴富，這個喜歡搖滾與哲學的創業者形容自己的感受是：偶然又荒誕。

馮鑫1972年出生于山西陽泉的一個教師家庭，與百度創始人李彥宏是老鄉。1993年，他畢業于合肥工業大學管理學院，先是在雷軍的金山軟件公司做市場總監，后來在周鴻祎掌管的雅虎中國待過一段時間，2005年開始創業。

馮鑫一直執著于做軟件，或者說是“免費+廣告”的商業模式。2007年，他收購了視頻播放器暴風影音，并且成功地讓其成為那個年代PC端的裝機必備。

但新的浪潮不久就到來，優酷、土豆等視頻網站陸續崛起并挑起版權大戰，拼命燒錢以爭奪用戶資源。

而暴風放棄了這場版權以及用戶的爭奪戰。馮鑫曾多次反思，他當初戰略判斷失誤，對融資的理解不夠，總覺得借了錢要還。此后，暴風被其它視頻網站拉開距離，創始團隊大量流失。

早在2006年，馮鑫就已搭建VIE架構，引入IDG、經緯中國的美元投資，做好了赴美上市的準備。但2010年-2011年，優酷、土豆先后赴美上市，市場情況卻并