九個月，虧損八億 ——瑞幸：一杯“燒”出來的咖啡

2018年12月18日，瑞幸咖啡。（東方IC/圖）

（本文首發于2019年1月10日《南方周末》）

星巴克可能不會想到，在進入中國市場20年后，叫得最響的競爭對手竟是一群做出行生意的“外行”。

對比同行，瑞幸咖啡在質量、價格以及護城河方面，均沒有拔尖之處，但融資迅速，且估值不斷增長。參與的投資機構，大多也與神州優車有著密切的聯系。

成立于2017年10月的瑞幸咖啡，剛剛完成B輪融資，估值22億美元，成長速度令人矚目。但其高額補貼、嚴重虧損、快速擴張的商業模式，也讓“下一個ofo”的質疑如影隨形。

“我們今年又要開2500家（咖啡店）”。2019年1月3日，在北京舉行的戰略發布會上，瑞幸咖啡CEO錢治亞稱，2019年，在門店和杯量上，希望全面超過星巴克（SBUX）。星巴克是全球最大的咖啡連鎖品牌，進入中國20年，而瑞幸咖啡成立僅一年多。

這次戰略溝通會更多是針對輿論質疑的強勢回應。此前，金融求職與培訓服務商CareerIn披露的瑞幸咖啡B輪融資商業計劃書顯示：2018年前9個月，瑞幸咖啡開了1500家店，賣出3670萬杯咖啡，累計銷售收入3.75億元，凈虧損8.57億元。

平均下來，每賣一杯咖啡，虧損23元。

數據曝光之后，瑞幸咖啡又公布了一版最新數據。截至2018年12月15日，瑞幸咖啡付費用戶1200萬，共賣出8500萬杯咖啡。也就是說，不到三個月的時間里，瑞幸咖啡的銷量比前九個月還多，虧損已遠遠大于已公布的8個億。

錢治亞在發布會上絲毫不掩飾這一點，她認為，虧損超過8個億完全符合預期，甚至還超過預期，換來的是上萬臺專業機器和超過兩千家門店。

成立于2017年10月的瑞幸咖啡，剛剛完成B輪融資，估值22億美元，成長速度令人矚目。但其高額補貼、嚴重虧損、快速擴張的商業模式，也讓“下一個ofo”的質疑如影隨形。

脫胎神州優車

2017年11月8日，還是神州優車（838006.OC）COO（首席運營官）的錢治亞發了一條朋友圈，配圖是一杯瑞幸咖啡、一張神州優車工牌，以及一盆葉子泛黃的綠植。那是她在神州優車最后一個工作日，此后，她的身份變成了瑞幸咖啡的創始人兼CEO。

錢治亞離開的第二天，神州優車董事長兼CEO陸正耀邀請了媒體界的幾個老朋友，在北三環邊上的公司餐廳組了一個飯局，他將很少拋頭露面的錢治亞推到了臺前，并托付大家關照老部下的新事業。

據媒體報道，2004年，錢治亞從武漢來到北京的時候，陸正耀還在做通訊代理。從通訊到汽車，錢治亞跟著陸正耀打拼了十多年。

錢治亞創業，陸正耀將神州總部的部分辦公室借給了瑞幸。他不光出了場地，還出了錢，主導了天使輪投資。

B輪融資后，陸正耀正式就任瑞幸咖啡的董事長。他曾向媒體透露，他所持股份和錢治亞差不多。瑞幸咖啡的母公司注冊于香港，穿透后又是一家注冊在維京群島的公司，目前無法看到各方股比。

瑞幸咖啡更像是神州優車孵化出的一個創業項目。除了陸、錢二人，瑞幸咖啡的高管也大多來自神州優車，如瑞幸咖啡的