A股牛氣何來

2019年2月26日，股市上午沖高后，下午跳水。（東方IC/圖）

（本文首發于2019年2月28日《南方周末》）

2019年1月份，最大的變化是全球央行釋放出了寬松信號。

除了配資加杠桿，2015年牛市曾出現過的其它情形，也都再次出現了——券商股暴動，妖股連續漲停，如業績并無亮點的東方通信11天錄得10連板。

股民跑步入場，根據中國結算數據，2月18日當周，證券市場新增投資者32萬，環比增加53%。

2019年春節后，戲劇性的一幕上演。

2019年2月25日，A股崛起。滬深兩市成交額突破萬億元大關，距離上一次破萬億，已有三年之久。當天兩市超300只個股漲停，盤面行情極度火爆。次日，股市震蕩小跌，但成交額依舊破萬億。

A股連續放量上漲，各個證券公司研究所分析師相繼呼喊：“牛市來了！”而在2019年春節之前，描述股市和基金行業時出現最多的詞是“至暗時刻”。

“未來也許再也不會有牛市了。”深圳一位私募基金創始人曾在2013年對自己的員工說，他是有著20年投資經驗的股市大佬。

此輪A股暴漲之前，大部分私募基金從業者都處于漫長熊市的煎熬中。

根據中國基金報的統計，2018年清盤的基金數量達到577只，超過過去19年清盤基金總和的兩倍多；截至2018年底，私募基金資產管理規模比2017年下降500億元，結束此前多年的興旺發展；曾經的明星基金經理王亞偉，管理的產品在2018年全部告負，最慘的產品2018年以來虧損41.62%；基金公司、證券公司裁員的消息也不斷見諸報端。

“牛市”寄托著人們所有的希望和夢想，只要能再來一輪牛市，多年以來艱辛、委屈、拮據、負債都能一掃而光。但牛市真的回來了嗎？

不止一只牛在戰斗

2019年初以來A股上漲，引起眾人關于牛市的想象。但其實，全球范圍內，并不是一只牛在戰斗。

自2019年1月初至今，A股從最低2441點上漲到2月27日的2965點左右，漲幅為21.5%；

美國道瓊斯指數從2018年底最低的21713點，上漲到2月27日的26058點，漲幅為20%。

同期，日經225的漲幅為14%，從18949上漲到21547點；歐洲斯托克50指數漲幅為13%；英國富時100指數