油價 “倒 V”

■受地緣政治事件影響，國際油價一波三折，2018年走勢呈“倒 V”型。國內油價共26次調整，成品油調價全年呈現“十三漲十二跌一擱淺”格局。

“五連跌”，這是公眾對2018歲末中國油價的直觀感受。

最后一次下跌出現在2018年12月28日。根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，12月28日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別降低370元和355元。

自2018年10月“四連漲”后，隨著國際油價下調，國內成品油出現“五連跌”，本次調價過后，2018年共有26輪油價調整，成品油調價全年呈現“十三漲十二跌一擱淺”格局。從數據上看，2018年度汽油累計跌幅為490元/噸，柴油跌幅465元/噸。

從2018年國際原油價格走勢上可以看出，受地緣政治事件影響，沖高后深度下挫，全年走勢呈“倒V”型。中國石油集團經濟技術研究院《2018年國內外油氣行業發展報告》發布會上公布數據顯示,2018年國際油價波動性加大,全年最大波幅達71%。

對油價樂觀的看法，其實在2017年年底已經形成。2017年11月30日，OPEC成員國和參與減產的非OPEC國家達成一致，同意將減產協議繼續延長至2018年底，但將在2018年6月根據當時市場情況進行進一步商討。

正基于此，2017年年底舉行的2018國際能源發展高峰論壇，與會嘉賓認為，在歐佩克和非歐佩克國家聯合減產、地緣政治風險加大以及世界石油需求保持增長等因素作用下，2018年國際油價走勢趨于樂觀。

2018年年初，延續了這種良好態勢，特別是受伊朗國內局勢動蕩影響，國際油價大幅沖高，雖然局勢平息之后，油價下行，但在基本面數據向好的因素影響下，國際油價再次回升，加上市場猜測歐佩克和非歐佩克國家聯合減產能否堅持，油價反復震蕩長達三個月。

真正火上澆油的是美國。4月14日凌晨，地緣局勢迅速升溫。美國、英國和法國對產油國敘利亞軍事設施實施“精準打擊”，市場對原油供應中斷產生擔憂。敘利亞境內及周邊擁有蘇伊士運河、Suez-Mediterranean輸油管道，敘利亞北部的土耳其則是幾條重要輸油管道的源頭所在地。

當時，分析師指出，敘利亞局勢的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對峙的進一步升級，短期可能大幅推升油價，但同時謹慎預計敘利亞問題發生直接軍事對峙的持續時間不會過長，原油價格將會重回供需基本面主導的趨勢。事實上，此次美英法聯軍對敘利亞實施軍事打擊，讓國際油價在70美元基礎上企穩。

相比70美元，80美元來得更快。

中東地緣政治危機歷來是市場焦點。5月8日，美國總統特朗普宣布退出伊核協議，簽署總統備忘錄，恢復對伊朗政權實施經濟制裁。許多分析師預計，隨著伊朗出口下降，油價將上漲。“我們預計10月份左右伊朗的出口量將下降50萬桶/日，并最終下降至100萬桶/日。”美國投資銀行杰富瑞（Jefferies）這樣表示。

5月17日，布倫特原油價格突破80美元大關，刷新2014年11月以來新高。布油連續第六周上漲，創2011年3月份以來最長連漲周數。OPEC減產導致全球原油庫存收緊，也助推油價走上80美元。按2017年11月達成的協議，市場主要看六月會議OPEC是否調整減產協議，從而填補伊朗遭受制裁造成的供應缺口。

美國退出伊核協議后，宣布分兩個階段恢復對伊朗實施制裁。第一階段于8月7日生效，針對的伊朗汽車行業及黃金等重要金屬的貿易。第二階段于11月5日生效，針對伊朗的能源行業、石油貿易，以及伊朗央行的涉外結算業務。

隨著特朗普政府制裁的正式生效，霍爾木茲海峽成為焦點。美國能源信息署（EIA）的數據顯示，全球每天大約30%的石油會經過霍爾木茲海峽，運往世界各地，在最繁忙的時候，平均每8-10分鐘就有一艘油輪通過，伊朗正扼守這一海峽。

伊朗原油出口出現下滑，市場一直對供給充滿擔憂，國際油價迅速上漲。10月3日，布倫特和WTI原油期貨價格分別創下86.29美元/桶和76.41美元/桶的近四年高點。

和市場預期最終不一樣的是，進入第四季度，其他其一些事件的出現，使得國際油價出現大反轉，掉頭飛流直下，在短短不到2月內便將全年的漲幅全部抹去。

首推沙特記者卡舒吉被殺事件。沙特記者卡舒吉被殺事件之前，以沙特和俄羅斯為首的“減產聯盟”主要致力于維護石油市場平衡和油價穩定。2018年6月，OPEC宣布自7月1日起，將參與減產國家的合計減產執行率恢復至100%，即在現有原油產量水平上增加產量，原油產量增幅明顯的國家將是沙特、阿聯酋、俄羅斯和科威特。而受記者卡舒吉被殺事件的影響，沙特政治上受制于美國，投資人對其穩定市場和油價的決心生疑。

特別需要指出的是，伊朗原油出口出現下滑，美國原油產量卻在不斷突破歷史新高。2018年11月中旬，美國周度原油產量達到1170萬桶/日，超越俄羅斯成為全球最大的原油生產國。11月30日當周，美國周度原油和成品油出口量超過進口量，為1991年以來的首次。

當然，全球經濟轉向、中美經貿摩擦以及英國脫歐等對年底國際油價的大幅下跌起到了推波助瀾的作用。

正是在這樣的供給過剩的擔憂中，12月21日，布倫特和WTI期貨價格分別跌至50.47美元/桶和42.53美元/桶的一年多來最低點。