巴菲特股東大會精華：十問十答（含現場圖）

股神”巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司第54屆股東周年大會在美國中部小城奧馬哈舉行，89歲的首席執行官沃倫·巴菲特和95歲的副主席查理-芒格和與會者暢談，接受來自分析師、股東、媒體等的提問，超過4萬人從世界各地來到奧馬哈，一睹股神風采。在今年股東大會上，巴菲特和芒格共回答了55個問題，包括亞馬遜、蘋果、5G、中國市場、特斯拉等。

巴菲特在現場（圖片來源：lotus xia拍攝）

一、價值投資并不是絕對的低市盈率

上個季度伯克希爾兩位投資經理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。

巴菲特對于價值投資做了更深層次的解讀，價值投資中的“價值”并不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮各項指標，比如未來的發展潛力、現有的營收、市場份額等等。

芒格表示，有些后悔沒有抓住極端發展的互聯網趨勢。因此他不介意投資亞馬遜，之前他和巴菲特沒有更好地識別并投資谷歌已經很遺憾。

二、蘋果是科技股最大持倉

巴菲特很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，但不好的一點是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點就能買到更多。他支持蘋果的股票回購計劃。目前蘋果的最新收盤價是211.75美元。

三、比特幣是“賭博設備”

和去年一樣，巴菲特再次抨擊加密貨幣，稱比特幣是“賭博設備”，比特幣那點有限的用處和欺詐活動有關，他甚至可以用一顆紐扣來發幣。芒格稱，幣圈的所謂歡樂活動是在慶祝猶大那種生活和工作。

巴菲特和芒格（圖片來源：lotus xia拍攝）

四、關于5G

5G是今年繞不開的一個話題，有投資者問伯克希爾怎樣把握5G時代的投資方向。巴菲特回答，伯克希爾沒有所謂核心能力。我們讓子公司自己開發5G或者任何一個科技方面的行業。我們有更多獨具專業理念的工作人員，沒有中央集中化運作方式。

五、不知道未來是否可以超越標普500

雖然貴為股神，但也難戰勝指數。巴菲特表示，截至3月31日，兩位投資經理，一個人的業績略微超過標普500，一個落后于標普500。他們每人負責130億美元的資產管理，他們比自己做的更好。巴菲特還對這兩位投資經理贊賞，說他們為公司在做其他項目。比如，Todd負責伯克希爾與摩根大通和亞馬遜的項目，以降低醫療保健成本。Ted負責伯克希爾在HomeCapitalGroup上的投資。

巴菲特稱，不知道伯克希爾是否可以超越標普500指數。我們只知道會把股東的錢和自己的錢等同對待，會把自己個人的財富和伯克希爾的業務綁定，對于任何可能會大幅損害價值的事情都會高度警惕。如果伯克希爾是一只單獨持有的股票而言，那么它的表現會不如標普500指數，因為兩者面臨的稅收狀況完全不同。

六、接班人問題依然模糊

誰來接班巴菲特？這個問題一直是每年伯克希爾股東會的熱門話題。對于這個問題，巴菲特今年再度選擇回避。

今年的股東大會上，有人提問，是否考慮邀請伯克希爾兩位年輕的副董事長和兩位投資經理也來上臺主持股東大會。巴菲特表示，這是個不錯的主意，我們可以討論，因為他和芒格兩個人主持的形式不可能一直持續下去。但是去年剛提拔的兩位副董事長AjitJain和GregAbel適合來參與主持股東大會，即四個人在臺上回答問題，但兩位投資經理ToddCombs和TedWeschler不能回答有關投資的問題，因為伯克希爾不應給出投資建議，投資都是自營業務。

七、未來15年會在中國做更大部署

關于有沒有計劃在中國置產或投資公司的提問，巴菲特回應稱，我們已經開始在中國投資了，這是一個非常大的市場，我們喜歡大的市場。中美兩國相處融洽很重要，在沒有中國新的擴大開放政策時，我們就已經在接觸中國了。我們投資的冰雪皇后連鎖店在中國遍地都是。伯克希爾已經在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內也許會做一些大的部署。

八、不會杠桿投資

巴菲特表示，杠桿投資與非杠桿投資相比，有的時候好有的時候不好。做杠桿肯定賺的錢會更多，但是目睹過一些更高智商的人因為杠桿化把生意做砸了。

九、特斯拉進軍車險是威脅但不是最大競爭對手

對于特斯拉進軍車險，巴菲特認為是個威脅但并非最大的競爭對手。巴菲特表示，對于保險業務來說，更擔心之前提到的最大競爭對手Progressive公司，而不是任何其他的車險公司?，F在用遠程信息處理越來越普遍，數據很重要，汽車公司在這方面不會影響到保險業，但網購車會是競爭對手。新車保險毛利率6%，已經沒有太多盈利空間。特斯拉等企業的進軍會是對手，但不會摧毀整個汽車經銷商的業務。不是顛覆性的威脅，但的確會形成威脅。

十、希望能多活幾年

在被問到人生中最重要的是什么？巴菲特表示希望自己和查理能夠活得更久，但是時間和愛是用金錢買不到的，也是人生最重要的的東西。我非常幸運可以在生活中控制自己的時間，也有足夠的金錢做自己想做的事。我和查理能夠做不受肉體衰老程度限制的這種工作，我們非常幸運。