美劇《億萬》背后的真實故事：華爾街大鱷是如何從執法部門的圍剿中逃脫的

對沖基金大佬史蒂芬·科恩逃過了執法部門的圍剿，于2018年重入江湖。 （資料圖/圖）

退出江湖不易?！杜P虎藏龍》中的李慕白交出了青冥劍，但遇到美貌少女后仍然心動，身不由己，重入江湖，追著美女死纏爛打，非要收其為徒弟。美國證券市場也時有梟雄重入江湖，為女色也為金錢：金融梟雄很多離過婚、正在離婚或是將要離婚——有錢人離婚要錢，需要很多的錢。美國對沖基金大佬史蒂芬·科恩（Steven Cohen）蟄伏兩年之后，于2018年重入江湖。但與李慕白不同，科恩從未主動退出江湖，是美國證券交易委員會（“證交會”）強行要求其兩年市場禁入。

美國對沖基金第一代經理中的領軍人物是索羅斯，第二代經理中的領軍人物是科恩。1992年科恩創設了對沖基金SAC，到2008年金融危機爆發時，SAC有近1200位雇員，管理170億美元的資產，其中半數是科恩和他雇員的資產，年回報率高達30%、40%、50%，而且數年如此。業內人看了難免嫉恨，而且招來了執法部門，對SAC和科恩立案調查。

左為《黑色優勢》原書，中文版譯為《億萬：圍剿華爾街大白鯊》（[美]茜拉·科爾哈特卡著，李必龍等譯，機械工業出版社，2018） （資料圖/圖）

《黑色優勢》（Black Edge：Inside Information, Dirty Money, and the Quest to Bring Down the Most Wanted Man on Wall Street，2017，中文版2018年6月份出版，本文系據英文版寫成）一書講述了科恩與美國聯邦執法部門之間斗法的故事，是揭秘內幕交易的經典之作?！敦敻弧冯s志稱贊此書是“真實驚險的故事，劇情堪比莎士比亞的劇作”，正在熱播的美劇《億萬》，男主角鮑比·艾克斯羅德的原型就是科恩，只不過現實中科恩的政治勢力要弱一些，只能借助長袖善舞的美國律師單兵作戰，不能像投資銀行一樣憑借政治勢力呼風喚雨。

一、SAC的生財之道

對沖基金最初只是證券市場的散兵游勇，但到1998年已經成為華爾街的重要力量，與投資銀行平起平坐。SAC的業務水漲船高，從簡單的套利（低買高賣）過渡到就并購交易進行交易或內幕交易，再過渡到就上市公司年報和季度報告進行交易或內幕交易，有關公關云長的神勇，百萬軍中取上將首級如探囊取物。

做空業務是SAC的生財之道，SAC被指控惡意做空。惡意做空在我國是指股市下跌時，機構投資者不以大局為重殺跌，趁機做空各類股票，推波助瀾，不斷砸低大盤。SAC的惡意做空則是一面做空上市公司的股票，一面由研究機構散布不利于該公司的研究報告。費爾法克斯金融控股公司（Fairfax Financial Holding）就指控SAC等多家對沖基金與研究公司聯手，惡意做空其股票，分別在新澤西州法院和聯邦地區法院起訴SAC等公司，但幾經周折后被法院駁回。

做空必須能夠找到下家接手被拋售的股票，有時還必須強賣強買，只有SAC這樣的金融巨艦方可得手。貝爾斯登和摩根士丹利就曾經接手SAC做空的500Nextel股票。兩家銀行必須再轉手在公開市場賣出從SAC處買入的股票，否則市場下跌后便會出現虧損。做空500Nextel股票的交易中，科恩獲得300萬美元的利潤，貝爾斯登虧損90萬美元，摩根士丹利虧損150萬美元。

SAC還有一些交易是在暗池中進行，神出鬼沒。暗池是華爾街大銀行在其內部辦的小型股票交易所，為自己的客戶秘密進行大宗交易。

美劇《億萬》海報。該劇第一季的劇情大致以美國執法部門圍剿科恩的真實