最新PPI數據雖超出預期下半年貨幣政策仍將趨緩
再次重申我們對今年下半年的政策判斷：年內不可能再加息；人民幣升值將減速；存款準備金率會繼續上調，但不會有之前頻繁；信貸控制會進一步放松......
責任編輯：余力
【指點宏觀】
中國于8月10日發布了7月份的PPI（工業品出廠價格指數）數據：持續走高的PPI在7月份上漲了10%，這超出了我們和市場的預期（9％），也高于6月份的8.8％。
原材料價格指數陡增14.3％，是促使PPI加速上漲的主要因素（對PPI貢獻了4.5個百分點）。我們認為，這可能是成品油價格上調的反映。制造企業的投入成本持續增加，從上月的7.2％上升到7.7％，高于去年同期。與此同時，原材料采購價格指數增長了15.4％，也超出預期，而6月份這一數字為13.5％，價格壓力進一步加大。
然而，消費品價格的上漲卻在放緩——PPI中的“消費品”部分，其漲幅連續四個月下行，為4.6％（3月份的峰值為5.5％）。這得益于食品價格的增長
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