?新證券法來了，資本市場會有哪些新氣象？

今天，資本市場翻開新的一頁，歷經4年多、全國人大審議4次而大修的新《證券法》要開始實施了。

昨晚，國務院辦公廳印發《關于貫徹實施修訂后的證券法有關工作的通知》（下稱“通知”），要求認真貫徹實施新《證券法》。滬深交易所也均印發了關于新《證券法》實施的制度銜接和規范指引。

社會各界均對于新《證券法》的實施效果充滿期待，“能夠為打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供有力法制保障，對深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，維護國家經濟金融安全具有重要意義?！?/p>

那么，新《證券法》究竟新在哪里？將給資本市場帶來哪些新氣象？對此，財經知多D請教了深交所投教中心、資本市場、法律界多位專業人士，今天就和大家聊聊這個話題。

新《證券法》的十大亮點迅速get！

1、全面推行證券發行注冊制度

新《證券法》對證券發行制度作了系統修改完善，體現了注冊制改革的方向與決心，同時授權國務院對證券發行注冊制的具體范圍、實施步驟進行規定，讓注冊制改革有法可依，行穩致遠。

2、顯著提高證券違法違規成本

呼應資本市場的要求，新《證券法》大幅提高了證券違法行為的處罰力度，完善了證券違法民事賠償責任，明確了發行人的控股股東、實際控制人在欺詐發行、信息披露違法中承擔過錯推定責任等。

新《證券法》加大對責任人處罰力度，提高罰款倍數、罰款金額，以“欺詐發行”為例，修訂前的處罰金額是募集資金的5%，而修訂后則是募集資金的一倍；再舉個“虛假陳述”的例子，修訂前頂格處罰是60萬，修訂后則是1000萬！讓不少股民朋友大呼快哉。

3、完善投資者保護制度

這是新《證券法》新增專章，規定了投資者保護制度，體現了很多中國國情的投資者保護亮點。比如說區分普通投資者和專業投資者，建立上市公司股份權利代為行使征集制度，完善上市公司現金分紅制度，還探索設立了適應我國國情的證券民事訴訟制度。

4、強化信息披露要求

新《證券法》還新增了信息披露專章，系統完善了信息披露制度。包括擴大信息披露義務人的范圍，完善信息披露的內容，強調應當充分披露投資者做出價值判斷和投資決策所必需的信息，規范信息披露義務人的自愿披露行為等等。

5、完善證券交易制度

優化有關上市條件和退市情形的規定；完善有關內幕交易、操縱市場、利用未公開信息的法律禁止性規定；強化證券交易實名制要求；完善上市公司股東減持制度；規定證券交易停復牌制度和程序化交易制度等。

6、 落實“放管服”要求取消相關行政許可

取消證券公司董事、監事、高級管理人員任職資格核準；調整會計師事務所等證券服務機構從事證券業務的監管方式，將資格審批改為備案等。

以深交所為例，根據新《證券法》對現行有效業務規則進行系統性清理后，共廢止業務規則44件，其中33件是被新規取代，有8件是已經不適應市場改革發展，比如大宗交易資格申請之類。

7、壓實中介機構市場“看門人”的法律職責

新《證券法》明確證券公司及其責任人員未履職時對投資者承擔的過錯推定、連帶賠償責任，提高中介機構違法處罰力度。

8、建立健全的多層次資本市場體系

新《證券法》明確完善多層次資本市場體系，劃分證券交易所、國務院批準的其它全國性證券交易場所、按照國務院規定設立的區域性股權市場等三個層次。

9、 強化監管執法和風險防控

新《證券法》明確證券會防范處置市場風險的職責，延長執法中凍結、查封期限，增加了行政和解制度，完善了市場主體禁入制度等。

10、 擴大證券法的適用范圍

是不是很多人以為證券=股票呢？其實不然，新《證券法》就將存托憑證明確規定為法定證券，將資產支持證券和資產管理產品納入證券法適用范圍。

新《證券法》修訂細節一圖讀懂

新《證券法》條文共計226條，較舊版《證券法》刪減14條，增加了“信息披露”和“投資者保護”兩章，直擊資本市場焦點問題，在證券發行制度、投資者保護、法律責任等方面進行了完善，體現了市場化、法治化、國際化方向，為有效防控市場風險，提高上市公司質量，維護投資者合法權益，促進證券市場發揮服務實體經濟功能奠定了法律基礎。

根據北京大學法學院金融法研究中心彭冰教授整理的新舊《證券法》條款對比，財經知多D為大家做了一張精確到字眼甚至是標點符號的對比圖如下：

新法牽動市場神經，各方期待實施效果

上海明倫律師事務所王智斌律師向財經知多D表示，《證券法》是證券市場的基礎性大法，“關系到整個證券市場的方方面面，從監管部門、滬深近4000家上市公司、數萬家中介機構、投資機構，還包括上億的股民，說牽一發而動全身也不夸張”。他表示這正是《證券法》修訂被高度關注并牽動著市場神經的原因。

事實上，在2019年12月28日《證券法》修訂草案四審通過的消息傳開后，各方都在殷切期待這部基礎大法的煥然一新，釋放出全新的活力和威力。

北京市人大常委會立法咨詢委員會特聘委員、北京威諾律師務所主任楊兆全就表示，《證券法》的規范內容更多是綱領性的，要想更好地將相關制度、措施落實到位，還有賴于配套的實施細則、辦法的出臺，包括相關監管部門的制度上的改革。

據國務院辦公廳的《通知》，已要求證監會、司法部等部門要對與證券法有關的行政法規進行專項清理；有關部門要對照證券法修訂后的新要求，抓緊組織清理相關規章制度，做好立改廢釋等工作，做好政策銜接。

截至目前，上交所已從董監高職責、重大事件披露、自愿信息披露、權益變動披露等方面對上市公司相關事項做出進一步規范，“上交所還進一步完善了科創板發行上市審核標準，細化科創板定位把握標準、優化科創屬性論證程序?！?/p>

深交所方面，除了廢除了44項業務規則之外，還修訂發布了《上市公司規范運作指引》，將原主板和中小板兩方的規范運作指引“合二為一”，從無縫銜接新《證券法》、“減負瘦身”、緊盯重點領域和“關鍵少數”、對標市場新形勢新需求這四個方面進行了優化完善；至于創業板則保持差異，與創業板改革一并推進。

（來源：南方⁺客戶端）