“中國版LV”不好當？網紅如意科技10億債券違約，此前密集并購國外奢侈品牌

網紅如意，還是“倒”在了2020年。

3月16日，上清所公告稱，當日是山東如意科技集團有限公司（以下簡稱“如意科技”）2019年度第一期中期票據“19如意科技MTN001”的付息日。截至日終，仍未收到如意科技支付的付息資金，暫無法代理發行人進行本期債券的付息工作。

資料顯示，“19如意科技MTN001”于2019年3月14日發行，發行規模10億元，期限3年，票面利率7.5%。

“去年開始如意就多次傳出危機，債券二級市場價格也波動很大?！?月17日，北京某私募機構債券基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

事實上，去年流動性壓力逐漸加大后，如意科技也多方面尋求自救，去年10月，如意科技公告稱，控股股東北京如意時尚投資控股有限公司以35億元的對價向濟寧市城市建設投資有限公司(以下簡稱“濟寧城投”)轉讓26%股權，由此濟寧城投成為如意科技第二大股東。

同時，濟寧城投還對“15如意債”自第五年起（即，2019年10月23日投資者回售完成后）的存續規模的本息提供無條件的不可撤銷的連帶責任擔保。擔保范圍包括自“15如意債”第五年起（即，2019年10月23日投資者回售完成后）的存續規模項下的本金及產生的利息，擔保期限為自“15如意債”2019年10月23日投資者回售完成后起至本次債券到期日后兩年止。

彼時“15如意債”回售金額為3.09億元，這部分回售債券均已進行轉售?！?5如意債”的發行規模為20億元，該期債券即將在今年10月到期。

而這次如意科技的違約依然給投資者不少疑問，國資股東的入主依舊難以解決流動性危局？

其實，就在濟寧城投成為如意科技二股東不到3個月的時間，雙方便出現爭端。

1月7日，濟寧城投向仲裁委員會申請財產保全，請求凍結山東如意持有的美國萊卡集團境內收購主體濟寧高新44.21%的股權(價值13億元)，或查封其相應價值的財產。

法院審查認為，濟寧城投申請仲裁程序中的財產保全，符合相關法律規定。依照相關法律規定裁定凍結上述股權。

目前，大公國際已將如意科技主體信用等級調整為AA-，評級展望調整為負面，“17如意科技MTN001”、“18如意01”及“19如意科技MTN001”信用等級均調整為AA-。

大公國際認為，如意科技面臨的法律風險和財務風險上升，短期償債壓力很大，且再融資能力受限，債務償還能力下降。

值得一提的是，對于“15如意債”的信用等級，大公依然維持了AA+。其原因則是濟寧城投為“15如意債”提供的無條件不可撤銷的連帶責任擔保，對“15如意債”仍具有增信作用。

而此前的如意科技，不可謂不風光。

過去近十年，如意科技進行了逾400億元的全球并購，如意的并購路徑也在近四年達到高峰。這也是如意科技被外界冠以“中國版LVMH集團”的印象來源。

資料顯示，2016年，如意科技斥資13億歐元成為法國輕奢集團SMCP的控股股東;2017年，又以1.17億美元收購英國風衣品牌雅格獅丹、以22億港元拿下高端男裝品牌香港利邦控股;2018年，據外界估算，邱亞夫通過如意時尚約以7億美元收購瑞士奢侈品牌Bally;2019年初，以26億美元收購了美國英威達公司服飾和高級面料業務，包括萊卡lycra品牌。

借助海外并購，如意科技在全球范圍內控股了四家上市公司，包括 A股上市的如意集團（002193.SZ）、港股上市的利邦控股、以及日本Renown和法國時尚集團SMCP。

成也蕭何，敗也蕭何。顯然如今的如意科技正在經歷激進并購后的流動性危局。

3月16日公告中，如意科技表示，公司生產經營活動一切正常，去年以來地方政府出手幫助公司實現非主業核心資產變現，增強公司流動性，監管部門及金融機構通過穩存量、調結構、延期限、降成本等方式幫助公司債務優化，極大緩解短期償債壓力。同時公司正通過旗下上市公司平臺推進存量資產資本化，通過上市、債轉股等降低資產負債率。

（來源：21世紀經濟報道）