貨幣寬松，余額寶收益率首次跌破2%

4月6日，天弘余額寶貨幣基金（000198）7日年化收益率1.978%，跌破2%。這是該只貨幣基金歷史首次跌破2%收益率。

從歷史收益數據來看，余額寶2016年也曾出現2%左右的收益率，后續逐漸回升至4%以上。今年2月，余額寶收益率2.4%左右，3月以來快速下行，至4月6日跌破2%。

近期，貨幣基金收益率大幅下行。根據Wind測算，全市場746只貨幣基金，353只（占比47.3%）7日年化收益率低于2%；7日年化收益率3%以上的只剩下21只。

貨幣基金是一種現金管理工具，收益率大幅下降，一是資金端，由于在資本市場震蕩下，貨幣基金成為“避險”選擇。

今年以來，受到疫情影響，全球主要股指、大宗商品均出現了較大幅度下跌，連黃金這類避險資產也沒能幸免。同時，為應對疫情的負面影響，全球的流動性投放進一步加大，資金面寬松導致市場利率持續走低，貨幣基金的收益率也出現了下降。

有業內大型貨幣基金經理表示，其管理的貨幣基金在春節后受到資金明顯的青睞，基金規模較2019年底已經快速增長了30%。這并非個例。來自基金業協會的數據顯示，截至今年2月底，公募基金規模中，貨基規模為8.08萬億元，規模占去了大約一半；同時，相比去年末的規模，今年前兩月貨基規模猛增9605.52億元。

國外情況也類似。截至4月1日，美國貨幣基金規模增至4.4萬億美元。3月9日至18日期間，美股連續四次出現熔斷，隨后一周，其貨基規模驟增了2860億美元，成為美國自2007年以來，資金涌入貨基最多的一周。

二是資產端，貨幣市場本身已經“水漫金山”。

貨幣基金將同業存單作為最重要的資產配置方向之一。同業存單發行利率全面下行。清明節前的一周，同業存單凈融資規模為742.53億元，平均發行利率為2.1476%。4月3日，同業存單1月期品種發行利率為1.9395%，較上周五（3月27日）下行6.99BP；3月期品種利率為2.1730%，下行9.64BP；6月期品種發行利率為2.4930%，下行5.37BP。

4月3日，央行公告稱，決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。

此外，央行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。