黃金價格暴漲意味著什么？

（新華社/圖）

2020年8月4日，國際黃金價格突破2000美元/盎司整數關口，一舉越過2011年1921美元的峰值，再創歷史新高。

雖然隨著獲利資金落袋，黃金價格幾度跳水，但對于后市，市場并不悲觀，普遍認為調整之后再創新高的可能性很大，已有不少國際金融機構預測國際黃金價格將達到3000美元。

黃金價格的暴漲究竟意味著什么？

不是物價上漲的領先指標

為了回答上述問題，首先對黃金在當今世界經濟中的作用做一個簡要的說明。

有人認為，黃金價格的暴漲，反映的是美元的通貨膨脹水平。原則上講沒有錯，但這種說法忽略了一個重要的區別，即黃金已不再作為法定貨幣在市面上流通了，其貨幣本體功能已經消失。

因而，用黃金與美元的比價來衡量美元的通貨膨脹率其實并不準確。

首先，黃金的價格變動與消費物價指數并不同步，彼此之間并不是一一對應的關系。比如，1981年，美國的通貨膨脹率為8.9%，但當年黃金價格卻大跌32%。1986年，通貨膨脹率下跌1.1%，但當年黃金價格卻上漲19%。

雖然自1971年與美元脫鉤之后，黃金價格與美國的通貨膨脹率的總體趨勢都在上升，但上升的幅度不可同日而語。1971年美國的通貨膨脹指數達到413（以1913年基數為100），到2011年已經上升到2324的水平，與1971年相比上升了5.6倍，但同期黃金的價格從35美元一盎司到2011年最高上漲到1921美元一盎司，上漲了接近55倍。幾乎比通貨膨脹率高出一個數量級。

不管是2008年爆發的次貸危機還是由新冠肺炎疫情引發的經濟衰退，各國政府都是采取量化寬松的貨幣政策。2008年的量化寬松政策期間，黃金飆升至1921美元的歷史高位，但通貨膨脹率卻遲遲沒有達到2%的調控目標。

此次2020年由疫情沖擊引發的危機，美聯儲一次性將利率降低至零，并同時啟動無