金融危機下中國應該做什么？

“不可兌現的紙幣幾乎總是成為使用它的那個國家的一個禍根”。
我們不是有一批人一生下來就賭咒發誓，說咱們一定要做出口生意，這是相對價格的信號——在這樣的匯率下就是出口走得順。
中國經濟的一個問題是有剎車不用，到路上就挖溝。
經濟形勢好，改革就是口號，非要到不好的時候，才可能出現比較實質性的改革，過去多少年來都是這樣的。

今天來參加經濟形勢討論的人數前所未有地多，說明經濟真的遇到了不小的困難。

困難是一起來的，主要有四個方面。

第一，為給過旺的外需“讓路”，近年對國內生產與投資活動，不得不執行抑制性的調控措施，這些措施累計起來逐漸發生了作用；

第二，高度的外向依賴遇到了重大轉折——美國和歐洲的金融危機影響到市場信心和實體經濟，需求收縮，連帶影響到中國出口增長的下降；

第三，這幾年國內在出現通貨膨脹之前，先有一個資產價格的大幅上漲，然后市值暴跌，使相當一批家庭和企業，在資產賬上損手損腳，面臨嚴重的財務壓力和心理調適；

最近一些公司瀕臨關門倒閉，并不僅僅是訂單萎縮，還要加上成本壓力與資產市場受到的重創，所以困難是復合的。

最后就是轉型經濟中尚存的價格管制和產業管制，使經濟調整不那么靈敏。

禍起貨幣
如何看待這些復合的困難？

外需突然下去了，與美國的經濟變化有關。那就先看美國。

美國基本面很有特點。這一段媒體集中報道，金融衍生品的神奇鏈條怎樣把次貸危機傳播到了全球。不過，無論次貸還是金融衍生品，都是形式變換。在內容上，我們還要問，美國究竟哪來那么多錢的呢？你看美聯儲的基準利率1999年還是8%，現在降到了差不多1%——美國是用基準利率控制貨幣量的——基準利率這樣低，這些年可真的是錢淹美國了。不過，那天量的錢可不是來自美國的儲蓄。美國人的儲蓄很少，除了社保、保險方面的一些積累，美國家庭儲蓄率非常低；美國政府自伊拉克戰爭以來，債臺高筑，在此次大手救市之前，美國財政赤字就高達5000億美元，美國國債要占到他們GDP的60%；美國公司也是大量負債，最近倒閉的大名鼎鼎的機構，個個都是高負債。加到一起，美國整體債務達到GDP的350%，其中大部分（60%）是從其他國家借來的。

為什么美國人可以過那樣一種高消費、低儲蓄、高負債的生活呢？怎么看，這也與美元作為世界儲備貨幣的地位是分不開的。那的確是一種獨一無二的地位：美國人印錢，全世界很多國家的家庭、公司、政府都樂于持有，特別是以美國債的形式來持有。多年前美國一位副財長說了一句令很多人感到無奈的話，“ourmoney,yourproblem（我們的錢，你們的麻煩）”，夸張地反映了美元的獨特地位。人們當然可以批評這是美國的霸權，更可以接受流行