兩大國企入股！恒大獲1257億戰投力撐釋放了什么信號？

市場擔憂的恒大“1300億戰投去留”問題，終于落下帷幕。

11月22日，中國恒大（3333.HK）發布公告，在1300億戰投中，1257億已簽訂補充協議轉為普通股。其中863億戰略投資者此前已簽訂協議繼續持有；394億已簽訂補充協議：其中200億權益由深圳市人才安居集團持有，100億權益由廣州市城投投資有限公司持有，另外94億權益由深業集團及其他原戰略投資者繼續持有，剩余43億戰略投資者的本金已由恒大現金支付后回購。

分析人士認為，戰投力挺恒大背后釋放了兩大關鍵信號：一是恒大戰投贖回壓力已不復存在，“資金警報”完全解除；二是國有資本與戰投對恒大穩健經營的高度認可，以及對恒大發展的持續看好。

到底恒大緣何備受資本市場青睞？筆者認為，皆因以下三大原因：

其一，銷售高增長，現金流充裕。數據顯示，前10月恒大已實現銷售6325.9億元，超過去年全年，完成6500億年度目標的97.3%，有望沖刺8000億內控目標；實現銷售回款5307.4億元，同樣超去年全年，并創公司歷史新高，從而也確保了公司擁有充足的現金流。

其二，分拆+配股引資，各業務多點開花。近期恒大在資本市場動作頻頻，恒大物業日前已舉辦推介會，上市在即；恒大汽車正加快科創板上市進程。華泰證券認為，物業和汽車的上市將有望為公司新增約500億的現金流。銀河聯昌預計，此舉將幫助恒大凈負債率大幅降至100%以下。

此外，恒大還多次進行配股引資，包括恒大物業引入235億港元戰投，恒大汽車引入40億港元投資，中國恒大引入43億港元股權投資，進一步夯實了恒大的資金面。

其三，持續“減負”，確保穩健經營。今年3月以來，恒大全面實施“高增長、控規模、降負債”的發展戰略，核心就是降負債。從目前來看，恒大降負債成效顯著。截至9月底，有息負債已下降約534億。10月，恒大又提前償還了294億港元債務，目前已無任何未償還的年內到期的債券。如此顯著的降負債成效，也表明了恒大經營穩健、資金狀況良好。

可以預見，現金流充沛、持續降負債以及各業務多點開花，都會讓恒大基本面越來越好，再加上此次廣深國企入股，恒大有望在人才安居住房投資建設運營、城市基礎設施建設與運營等方面實現深入拓展，其未來發展空間更是值得期待。