入市四年，萬億養老金投向何處
“投資組合建起來后，資產怎么配置？投資什么股票？投多少？這些重大的決策都是在社?；鹄硎聲炔客瓿傻?，最后執行的環節是證券投資機構去做?！?br />
在1萬億的資產總額中，投資股市的不得超過3000億。截至2020年第三季度，直接投入股市的養老金僅為173億元。大部分養老金“沉睡”在銀行儲蓄賬戶，收益來自銀行利率。
“養老金在沒有委托（社?；鹄硎聲┩顿Y的情況下，各省養老金主要放在本省的銀行，構成了本地的金融資源，所以地方政府更愿意把錢放在自己手上?！?br />
（本文首發于2021年01月07日《南方周末》）
責任編輯：張玥
2019年養老金委托投資規模只占基金累計額的15%。圖為在雄安新區跳舞的老人。
中國基本養老保險基金規模首破萬億。
2020年11月底，全國社會保障基金理事會在《基本養老保險基金受托運營年度報告（2019年度）》中公布數據：2019年末，基本養老保險基金（下文簡稱“養老金”）資產總額1.08萬億元，投資收益率9.03%。
養老金進入市場化運作，即為“入市”。2015年8月，國務院頒布《基本養老保險基金投資管理辦法》確立了養老金“入市”規則。2016年12月，養老金正式“入市”。
上述管理辦法規定，各省在預留一定的支付費用后，確定投資額度，委托給國務院授權的機構進行投資運營，并明確“是指國家設立、國務院授權的養老基金管理機構”。
隨后，養老金受托機構被明確為全國社?；鹄硎聲?。2018年的國務院機構改革中，全國社?；鹄硎聲墓芾韱挝粡膰鴦赵赫{整為財政部，職責為保證基金安全和實現保值增值。
盤點社?；鹄硎聲哪甓葓蟾婧凸倬W可以看到，2017年-2019年間，養老金管理規模從4300億上升到了1萬億。簽署養老金委托投資合同的省份從9個增長到了22個。
入市四年，萬億養老金的投資版圖是怎樣的？
股市投資的173億
入市的養老金，包括企業職工、機關事業單位工作人員和城鄉居民的基本養老保險基金。
全國社?；鹄硎聲酿B老金投資方式，分為直接投資和委托投資。根據年度報告描述，直接投資由全國社?；鹄硎聲苯庸芾磉\作，主要包括銀行存款和股權投資。委托投資由社?；饡型顿Y管理人運作，主要包括境內股票、債券等。全國社?；鹄硎聲嫉臄祿@示，過去幾年，委托投資占比都在七成左右。
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