繼債券下跌、信用評級下調后 華夏幸福又有11億信托計劃逾期

據證券時報報道，1月18日當晚，中融信托對相關投資人進行了定向臨時信息披露稱，由于華夏幸福（600340.SH）及其子公司未能在1月15日支付兩筆到期的信托計劃本息共計11.2億元，導致信托計劃到期無法清算。

21世紀經濟報道記者向中融信托方面求證，對方表示對此事不予置評。

有相關投資者向21世紀經濟報道記者表示，中融信托理財經理給到其的回復為，“公司一直在和華夏幸福方面開溝通會，但至今未收到華夏幸福對于還款安排的官方回復函，法律工作都在啟動?！?/p>

在華夏幸福的融資渠道中，債券及債務融資工具占據最大，其次為信托、資管等。

今年1月初，華夏幸福發行的境內債集體下挫，甚至創出有交易數據以來最低價，同時其存續美元債也出現異動，創2018年以來的最大單日跌幅和歷史最低價，引發市場對華夏幸福兌付風險的討論。

此外，中金、穆迪、惠譽等評級機構下調華夏幸福的信用等級。1月18日，中誠信國際亦發布信用評級公告，決定將華夏幸福的評級展望由穩定調整為負面。

股價方面，華夏幸福1月19日收盤價為11.81元/股，年初至今已跌去8.66%，近120日的漲跌幅為-33.80%。

信托計劃逾期情況

證券時報報道稱，上述被爆出的兩個信托計劃具體情況分別為，“中融-融昱100號集合資金信托計劃”，本金規模為9.82億元，用途為向華夏幸福產業新城（西安長安）發展有限公司增資款，質押物中包含及和縣鼎興園區建設發展有限公司對安徽省馬鞍山市和縣人民政府的應收賬款、及武陟鼎興園區建設發展有限公司對河南省焦作市武陟縣人民政府的應收賬款。1月15日到期信托計劃本息為9.82億元。

第二個逾期的是“中融-驥達11號集合資金信托計劃”，剩余本金規模為13.446億元，用途為向大廠回族自治縣鼎鴻投資開發有限公司發放信托貸款，質押物中有鼎鴻投資對大廠回族自治縣人民政府的應收賬款。1月15日到期部分信托計劃本息為1.279億元。

21世紀經濟報道記者查詢中國信托登記有限責任公司的集合信托發行公示列表發現，“中融-融昱100號集合資金信托計劃”為融資類，首次申請登記日期為2019年12月12日，存續期2年，方式為長期股權投資，資金投向水利、環境和公共設施管理業領域。

“中融-驥達11號集合資金信托計劃”為信托貸款，首次申請登記日期為2019年10月21日，存續期3年，其余性質、用途與上述一致。

值得關注的是，上述信托計劃于1月15日已實質性逾期，但截至發稿時間，華夏幸福尚未在資本市場公告披露。

對外融資超2000億元

華夏幸福和中融信托的合作還涉及永續債，截至2020年6月末，華夏幸福發行的永續債總共有3只，其中兩只來自中融信托發行的信托計劃，存續額總計13.04億元，另外一只的資金來自華夏幸?？毓晒蓶|華夏幸?；鶚I控股股份公司，存續額為18億元。

不僅是中融信托，在華夏幸福的融資渠道中，債券及債務融資工具占據最大頭，其次為信托、資管等。截至2020年6月末，債券及債務融資工具期末余額為889.90億元，平均成本為7.38%；信托、資管等其他融資余額為680.41億元，平均利息成本10.15%；銀行貸款余額為465.60億元，平均利息成本6.12%。融資總額達2035.91億元。

截至2020年三季報末，華夏幸福有息負債規模達2185億元。

債券最新進展方面，中誠信國際在上述評級公告中稱，2021年上半年華夏幸福約有235.52億元境內外債券（含權計算）到期，公司下屬子公司九通基業投資有限公司約有33.80億元境內債券（含權計算）到期，信用債發行阻力的增加以及較大規模的信用債到期對其流動性帶來較大考驗，再融資壓力明顯上升。

私募和間接融資方面，具體提供融資的機構可從華夏幸福披露的擔保進展情況中得知一二。

截至2020年12月12日，華夏幸福對外提供擔保累計金額為1598.74億元。

21世紀經濟報道記者梳理了華夏幸福2020年下半年發布的擔保進展情況公告，僅下半年，華夏幸福對外簽署了63份擔保協議，在這些債權人中，銀行占大頭，達35家涉及44份協議，合計擔保標的額達179億元；信托公司有9家涉及9份協議，擔保標的額總計90億元，這些信托機構分別為，華澳信托、五礦信托、外貿信托、西藏信托、大業信托、中融信托、華潤信托、粵財信托、西部信托。

五礦信托方面對此向記者回應稱：“項目存續期間還本付息正常?！?/p>

一家牽涉其中的信托公司相關人士向21世紀經濟報道記者表示，早在周日，該公司聽聞相關市場消息后，其運營管理部和風控部門便對相關存續項目情況進行了排查，目前未有進一步動作。

還有兩家信托公司相關人士向記者透露，其牽涉的存續信托項目多為事務管理類。

中誠信國際還指出，作為華夏幸福第二大股東，中國平安人壽保險股份有限公司積極參與華夏幸福公司治理，并給予其較大力度的資金支持，但仍需對平安人壽為公司提供支持的持續性保持關注。

國盛證券固收團隊1月14日發研報認為，華夏幸福確實面臨顯著的債務壓力，短期控制風險關鍵在于銀行信貸支持，長期來看促銷售、去杠桿是決定未來風險狀況的關鍵。

短期來看，華夏幸福需要借助銀行信貸和戰略投資者支持，來化解債務風險。長期來看，華夏幸福需要在保證公司正常運轉的基礎之上不斷降低杠桿，滿足房地產融資新規的要求；積極調整營銷戰略和全年供貨節奏，提高銷售業績，保證債券的到期償付。

（來源：21世紀經濟報道）