【G20峰會之后】“這只是一個進程的開始”

清華大學公共管理學院金融學教授俞喬談G20峰會

南方周末：您如何評價這次G20峰會的成果？

俞喬：代表了全球80％制造、貿易和投資份額的國家坐在一起討論，這是一個好的起點。我們看到，美國的聲音、歐洲大陸的聲音和發展中國家的聲音一起發出來，這是不常見的。與過去的重要歷史時刻相比，這一次，發展中國家的聲勢不一樣了，他們已經有可能積極主動地影響全球的未來。

但是，一天的峰會，20國領導人每人有15分鐘的公開發言時間，顯然只能談論原則性、框架性的話題?？梢韵胂?，共同宣言在峰會前已經起草好，征求過各國意見。20國的利益訴求各不相同，多邊框架太大，難以達成具體協定，可以看到，共同宣言基本只是關于未來目標的表述，不是具體行動計劃。要落實宣言提及的目標，顯然還要有漫長的過程，這次峰會只是一個進程的開始。

而且，這次是布什的告別演出，奧巴馬沒有登場。當前首要的任務是穩定金融市場，美國的態度至關重要，特別是下一屆政府的措施將是穩定市場的核心因素。但該出場的主角沒有出場，在明年1月20日奧巴馬就任美國總統之前，市場仍會較大幅度的震蕩，持續下跌甚至大跌的可能依然存在。并且，近來歐日相繼陷入經濟衰退將會放大市場波動。

南方周末：奧巴馬沒有出場意味著什么？

俞喬：根據《華爾街日報》上周末的統計，和一年前同期相比，全球主要股市跌幅驚人。

南非30％、加拿大31％、英國34％、澳大利亞35％、瑞士38％、西班牙40％、法國42％、德國43％、日本44％、意大利46％、新加坡48％、巴西56％、俄羅斯62％、中國65％，等等。

如果股市繼續下跌，必然通過金融市場影響上市公司。上市公司大部分屬于實體產業，股價下跌意味著它們資本金大量縮水，難以從金融機構獲得實體公司正常經營所必需的短期貸款。如果市場持續拋售，它們還可能資不抵債，出現負資產，這必然會影響到公司實際運營，當上市公司遇到麻煩，會在產業鏈的上下游間引發連鎖反應。

金融危機對實體經濟的負面影響正在逐漸擴大，美國實體產業不斷傳來壞消息。比如，運通