“雪王”沖刺A股新式茶飲第一股：蜜雪冰城啟動上市輔導 快速擴張卻頻現食品安全問題

“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”

2021年夏季，一首旋律洗腦、舞姿“魔性”的廣告主題曲火遍全網，而這首神曲的主角——“雪王”蜜雪冰城也迅速出圈，成為新式茶飲企業中的“先鋒”品牌。

在眼下的新零售企業上市潮中，蜜雪冰城也向資本市場發起沖鋒。

據河南證監局9月30日披露，蜜雪冰城股份有限公司擬在A股市場IPO上市，正在接受廣發證券對其進行的上市輔導，已于9月29日在該局進行輔導備案。

消息一出，瞬間引起了市場廣泛關注。早前，新式茶飲品牌中，奈雪的茶已搶先在港股IPO，蜜雪冰城或有望成為國內“茶飲第二股”，以及A股“新式茶飲第一股”。

“雪王”沖擊A股“新式茶飲第一股”

啟信寶數據顯示，蜜雪冰城股份有限公司成立于2008年4月，注冊資本約3.6億元人民幣，創始人張紅超和張紅甫兄弟分別持股47.71%和47.5975%。

不過，蜜雪冰城的創立則可以追溯到1997年。根據蜜雪冰城官網介紹，蜜雪冰城由張紅超大學期間在鄭州創辦，目前已經建立了自建供應鏈，自產核心原材料。

經過多年發展，蜜雪冰城已經成為國內店面最多的連鎖品牌。2013年至2015年7月期間，蜜雪冰城每年以門店數量兩倍、營業額三倍的速度增長。2016年至2018年門店的數量分別為2500家、3500家、5000家、7500家。到2019年，蜜雪冰城已經擁有約7500家門店，營收接近65億元。目前，官網顯示，蜜雪冰城的全球門店已超10000家。

去年年底至今，蜜雪冰城先后完成2次增資：去年12月底，蜜雪冰城注冊資本由1.02億元增至1.13億元，今年3月進一步增至3.6億元。

而同期，蜜雪冰城也傳出了融資傳聞，2021年1月，有媒體稱蜜雪冰城完成了首輪20億元融資，由龍珠資本、高瓴資本聯合領投，雙方各自投了10億元，融資后估值將超過200億人民幣。

不過，該消息卻被蜜雪冰城方面否認，稱：“目前沒有接到融資信息，關于上市暫時也沒有可發布的消息”。

值得一提的是，目前啟信寶數據并未顯示，高瓴資本、美團龍珠在蜜雪冰城股東行列。

而隨著河南證監局的一則上市輔導信息，蜜雪冰城的IPO計劃正式浮出水面，有望繼奈雪的茶之后，成為內地第二只新式茶飲上市公司，并有望成為A股“新式茶飲第一股”。

食品安全問題時有發生

當前，在蜜雪冰城體系中，蜜雪冰城主導管理運營；河南大咖食品有限公司主導研發生產；鄭州寶島商貿有限公司提供倉儲物流服務，三大公司共同協作形成產業鏈。

相比于星巴克、瑞幸、喜茶、奈雪的茶這些品牌，蜜雪冰城的價格更加親民，且加盟的店面更多。

根據艾媒咨詢數據顯示，截至2021年2月11日，喜茶的門店超過700家，一點點的門店超過4000家。而截至2021年7月，瑞幸的加盟店數量則為1293家，自營門店數量也有4030家，但相比蜜雪冰城超萬家的門店數量仍有差距。

此前有傳聞稱，2019年蜜雪冰城收入為60億元左右，凈利潤約8億元，如今營收或已破百億。

21世紀經濟報道記者分析發現，蜜雪冰城能夠實現快速增長的背后是完善的加盟模式和低廉的加盟費用。

據蜜雪冰城官網介紹，蜜雪冰城加盟模式為單店加盟，需要客戶全資運營，公司不參與分成，而加盟費用按照3個等級劃分，分別是省會城市、地級城市、縣級城市等，根據地域不同加盟費用也有所不同。省會城市加盟費用為11000元/年，地級城市為9000元/年，縣級市為7000元/年。

不過，加盟的弊端也無法規避，在急劇擴張的過程中，蜜雪冰城頻繁被爆出食品安全質量問題。

2021年5月14日，據中國質量新聞網報道，蜜雪冰城股份有限公司旗下門店鄭州永安街店、濟南大觀園店、武漢馬湖商業街店存在篡改開封食材效期、使用隔夜茶湯奶漿半成品的食品安全問題。

5月15日，蜜雪冰城官方發布致歉聲明回應稱，后續將從嚴徹查管理全國門店，永遠把食品安全放在第一位。

5月15日~16日，鄭州市市場監管局對全市區域內的蜜雪冰城旗下門店進行監督檢查，共摸清蜜雪冰城在鄭州市的旗下門店數共529家，檢查發現多個問題，責令35家門店限期整改，并責令3家門店立即停業整改，并當場對9家門店下達行政處罰決定書。

今年8月，福州市市場監督管理局在隨機抽檢了7家網紅奶茶店的過程中，也檢查出蜜雪冰城門店存有發霉檸檬，調制糖漿與奶制品無密封冷藏保存等食品安全問題。

今年9月，北京市海淀區市場監督管理局在發布對17家餐飲門店監督檢查的結果時，北京蜜雪冰城餐飲管理有限公司也因食品經營條件不符合食品安全要求、安排未取得健康證明的人員從事接觸直接入口食品的工作的問題，被立案查處。

此外，在黑貓投訴平臺上，蜜雪冰城1400多條投訴高懸，“喝出蒼蠅、奶茶有蟲、食品安全隱患”等客訴占據不小的篇幅。

“新式茶飲”高估值或不再

值得一提的是，除了加盟商模式“弊病”以及食品安全問題外，蜜雪冰城或還將面對二級市場估值下滑的尷尬。

今年6月30日，新式茶飲第一股奈雪的茶（02150.HK）在港股掛牌上市，但上市首日即遭遇破發，此后一路跌跌不休。

截至10月8日收盤，其股價為11.30港元/股，已較19.80港元/股的發行價跌去逾40%，公司總市值由上市時的320億港元跌至193億港元。

在業內人士看來，新式茶飲雖然發展較快，目前行業已經實現了原料、產品、生產技術、消費場景等方面的迭代升級，但未來較難出現顛覆性創新；此外，新式茶飲較低的準入門檻直接影響了行業的整體標準，粗糙的生產流程，以及參差不齊的生產標準，直接導致當下部分新式茶飲門店安全問題頻出。

而有投資行業人士則指出，包括新式茶飲在內的眾多新消費品牌股價大跌是前期估值泡沫破裂、估值回歸的一個結果?！靶孪M品牌近幾年受各路資金競逐，估值水漲船高，實際利潤及增速難以匹配前期的高估值，因此股價回歸也是情理之中?！鼻笆鐾顿Y行業人士指出。

（來源：21世紀經濟報道）