周小川：中央銀行能對付過多的流動性

■解讀四大財經部委記者招待會 

　　周小川：這次股市波動在全球都有一定的相互關聯影響，這說明全球化在逐步進展。 我們要進一步提高直接融資的比重，進一步把資本市場建設得更好、更快、更加國際化。這樣，不管是外部對我們的影響，還是我們對外部的影響，就會使大家感覺是在大致相近的條件和規律下運作，就能更好地應對市場變化。同時也應該看到，市場總是在不斷調整、不斷變化的，市場不會像池塘里的靜水，總會有各種各樣的波濤存在。
　　關于流動性過剩問題。流動性偏多是全球的現象，中國也存在流動性偏多的問題。美國財政赤字那么大，它那兒的流動性也很豐富，產油國資金也很豐富。因此，資金面上的寬松是全球一體化之下相互影響的現象。宏觀調控當局都應該重視這個問題，做好自己的工作，對于過剩的流動性應該采取穩健的、適當收縮的政策。
　　從分析角度也要分析得更透一些，不見得流動性過剩會直接對某一個或者某一天的資產市場，包括股票市場和房地產市場，產生直接沖擊和影響。要看到市場是非常復雜的，波動的原因也是多種多樣的。

    周小川的答問涉及國有銀行改革、利率市場化、貿易平衡、外匯儲備運用、股市波動、信用體系建設、中央銀行功能作用等方面。和往常一樣，周行長措辭嚴密，滴水不漏，整場答問則波瀾不驚。
    比較有意思的是周小川兩次主動提到流動性過剩的問題。第一次是記者問及國際收支平衡，周卻首先談到中央銀行有若干個手段來回收市場上過多的流動性。第二次記者問他對股市波動的看法，周行長回答之中再次談及流動性過剩。他說，不見得流動性過剩會直接對某一個或者某一天的資產市場，包括股票市場和房地產市場，產生直接沖擊和影響。對于過剩的流動性應該采取穩健的、適當收縮的政策。
    幾年來，因貿易結構和匯率制度導致的人民幣流動性過剩一直困擾著中國經濟，除了限制貨幣政策的有效性之外，流動性過剩還助長了投資過熱和資產市場的泡沫。因此，有學者主張采取力度更大的解決手段，比如加速人民幣的升值。
    周的話則表明，中央銀行并不認為流動性過剩問題嚴重到了失控的程度。