全球順酐龍頭齊翔騰達攜手天津渤化 聚焦可降解塑料
11月15日，齊翔騰達公告稱，公司與天津渤化工程有限公司（簡稱“天津渤化”）達成戰略合作協議，雙方將在可降解塑料PBS/PBAT、順酐裝置節能降耗和順酐下游BDO及其它下游新材料、高端化工新材料等領域開展技術研發、平臺共建等方面的全面合作，并建立組織保障。
在“禁塑令”政策的推動下，PBS、PBAT等可降解塑料的產能和需求大幅增加。順酐是PBS、PBAT的上游原料，作為全球順酐龍頭，齊翔騰達正擴建20萬噸/年順酐裝置，預計明年上半年投產。結合天津渤化的技術優勢，齊翔騰達未來在順酐產能的利用上將更為靈活，除了對外銷售，齊翔騰達還可根據市場變化擇機延伸產業鏈，直接生產可降解塑料，獲取更高的利潤空間。
雪松控股旗下齊翔騰達化工產業廠區
可擇機直接生產可降解塑料
公開資料顯示，天津渤化自上世紀80年代以來，一直從事順酐生產的設計和研發工作，其下屬的天津市正丁烷法順酐生產技術工程中心，是國內唯一具有正丁烷順酐工藝技術自主知識產權的研發機構。近幾年，天津渤化還先后完成了1萬噸/年丁二酸（制備可降解塑料的直接原料）、5.5萬噸/年BDO（1,4-丁二醇）生產裝置，均為順酐下游產品的開發利用。
2021年，受“禁塑令”政策的推動，作為PBS、PBAT等可降解塑料上游原料的順酐價格一路高漲。生意社數據顯示，10月以來順酐市場價格持續大漲，報價一度突破1.6萬元/噸；進入11月，產品價格在1.55萬元/噸附近高位盤整。
由于市場需求巨大，齊翔騰達通過不斷調整工藝參數，其順酐裝置長期處于滿負荷狀態，產能利用率已經超出設計產能，如2020年實際產量達到了23萬噸（設計產能20萬噸/年），國內市場占有率30%以上，占國內出口份額50%以上。順酐價格上漲也為齊翔騰達帶來豐厚利潤。三季報顯示，齊翔騰達前三季度實現凈利潤21.263億元，同比增長174.84%。
此次與天津渤化的戰略合作，將使齊翔騰達未來在順酐產能的利用上更為靈活，除了對外銷售順酐，結合天津渤化的技術優勢，齊翔騰達還可根據市場變化擇機直接生產可降解塑料，獲取更高的利潤空間。此前在5月26日舉行的投資者關系活動中，齊翔騰達表示，丁二酸是制備可降解塑料的直接原料，化學法制備丁二酸的工藝相對成熟，主要原料為順酐。由順酐制丁二酸的工藝路線也已打通，未來順酐下游應用廣泛，產品將供不應求。公開資料顯示，目前天津渤化已有成熟的丁二酸生產工藝。
而此次合作之一的順酐下游BDO，今年以來價格亦是大幅上漲。據生意社監測顯示，11月9日國內BDO生產廠家均價約30875元/噸，同比上漲164.45%，單噸利潤超過1.5萬元。國泰君安發布的最新研報測算，受可降解塑料PBAT推動，2021-2023年，BDO的供給存在缺口。
盈利空間打開，機構集中調研
2021年，齊翔騰達MMA、丁腈膠乳等新增產能陸續釋放，為業績增長帶來了堅實的基礎。目前，齊翔騰達70萬噸/年丙烷脫氫項目（預計年底投產）、30萬噸/年環氧丙烷項目（預計2022年4月投產）、20萬噸/年異壬醇項目、8萬噸/年甲乙酮擴建項目、20萬噸/年順酐擴建項目均在有序推進。
隨著這些項目未來投產，齊翔騰達的營收和利潤將進一步大幅上升。國海證券10月底發布的研報稱，看好未來多個項目投產后為齊翔騰達帶來新增長。東興證券研報也稱，看好公司規模優勢的進一步提升、生產鏈優化的推進和新發展方向帶來的新空間。
在有序擴建產能的同時，齊翔騰達進一步聚焦新材料、新能源產業，加速成為下一個萬華化學。10月28日，齊翔騰達發布公告稱，與中國科學院青島生物能源與過程研究所（以下簡稱“中科院青島所”）達成戰略合作協議，雙方將加強新能源、新材料、高端化工等技術研發，提高自主創新能力和產業化應用水平。
11月7日，中共中央、國務院發布《關于深入打好污染防治攻堅戰的意見》提出，推動氫燃料電池汽車示范應用，有序推廣清潔能源汽車。與可再生能源電解水制氫技術相比，通過提純工業副產氫獲取燃料氫氣有利于降低氫燃料電池的運行成本，而中科院青島所則掌握了工業氫氣提純的最新技術。借助中科院青島所的技術優勢，齊翔騰達有望切入氫能開發利用的新能源領域，開發出全新的增長賽道。
公開資料顯示，齊翔騰達現有的甲乙酮、低碳烷烴脫氫等生產裝置都會副產氫氣，目前每年產量在1-1.5萬噸左右。隨著今年底70萬噸/年丙烷脫氫建成投產，齊翔騰達氫氣產能將大幅提升。目前，丙烷脫氫每生產1噸丙烯約可產生37.9kg氫氣。以此估算，齊翔騰達70萬噸/丙烷脫氫項目若滿產，每年將新增副產氫氣約2.65萬噸左右。齊翔騰達在互動易上多次表示，公司持續關注氫能源技術的發展，尋求高附加值的用途。
齊翔騰達良好的發展態勢，已經受到了眾多機構的關注2021年已累計逾百家機構調研齊翔騰達。11月9日，海通證券、博時基金、上投摩根、太保資產、中金資管等63家機構，集中對齊翔騰達進行了調研。