ESG投資浪潮已至，上市公司“尚未就緒” ——2021年A股上市公司ESG風險分析報告

2021年，新冠肺炎疫情繼續在全球蔓延，對經濟社會發展帶來多重影響。此外，極端天氣與自然災害頻發，氣候變化、社會不平等、經濟發展不平衡等全球性問題帶來的挑戰日益嚴峻。

實現“綠色復蘇”，并從長期主義出發，積極打造一個更有效率、更加公平、更可持續、更為安全的社會，這一理念逐漸成為全球共識。

2021年3月12日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》對外公布。立足新發展階段、貫徹新發展理念、構建新發展格局，成為“十四五”時期高質量發展的基本遵循。

在此背景下，中國企業對高質量發展的追求持續高漲，環境（Environment）、社會（Social）和治理（Governance）成為衡量企業可持續發展能力的重要維度，ESG投資迎來了新的發展機遇。

ESG投資，即在傳統財務分析的基礎上，將環境、社會和治理因素納入投資決策和實踐，倡導企業在運營過程中更加注重環境友好、社會責任以及良好的公司治理。

由于兼具規避風險和促進經濟可持續發展的雙重作用，ESG投資理念日益受到資本市場的青睞，逐漸由一種投資理念和投資策略，發展為衡量上市公司可持續發展的重要標尺。

2021年，ESG投資在中國獲得了“爆發式”增長，但從參與主體、資產規模等維度看，中國ESG投資市場仍處于起步階段。作為ESG投資市場的重要參與方之一，全年約1/3的A股上市公司發生了ESG風險事件，ESG治理和風險管理能力亟需提升。

市場篇：ESG投資全球漸成主流，國內爆發增長

2021年初，一則消息引起了企業界的廣泛關注：蘋果公司在年度股東委托書中表示，將根據高管們的行為是否符合公司的ESG價值觀，調整高管的現金獎金。

2021年12月31日，上?？苿撝行墓蓹嗤顿Y基金管理有限公司簽署聯合國負責任投資原則，中國內地簽署該原則的機構達到84家。

縱觀2021年，從全球到中國，ESG無疑是資本市場最為關注的議題之一。

國際：積極擁抱，漸成主流

1992年，聯合國環境規劃署金融倡議（UNEPFI）提出，希望金融機構能把環境、社會和公司治理因素納入決策過程。

2006年，聯合國負責任投資原則組織（UNPRI）成立，并提出了六大負責任投資原則，以鼓勵和支持簽署成員將環境、社會和治理因素納入投資決策和積極所有權的投資策略和實踐。

近年來，ESG投資理念越來越受到世界各國投資界的廣泛認可，并漸成主流。

據PRI官網披露信息，截至2021年3月31日，全球共有3826家機構（3404家投資者和422家服務提供商）簽署了負責任投資原則，簽署機構管理的總資產規模超過121萬億美元。

（馮慶超、梁淑怡/圖）

在資本規?？焖僭鲩L的同時，聚焦負責任投資的資本占比也穩步提高。全球可持續投資聯盟（GSIA）2021年發布的報告顯示，其調研的五個主要市場（歐洲、美國、加拿大、大洋洲和日本）可持續投資管理資產規模達到35.3萬億美元，占全球管理總資產的35.9%，占比已經超過了三分之一。

在ESG投資浪潮之下，作為重要金融基礎設施，連接投資者、上市公司和中介機構的證券交易所，開始積極推動上市公司ESG信息披露。

據統計，目前全球已有106家證券交易所加入了聯合國可持續交易所倡議（上海證券交易所、深圳證券交易所均于2017年加入），有26家證券交易所要求強制性ESG信息披露，有60家證券交易所發布了ESG報告指南。

在資本市場、交易所、政府監管部門的合力推動下，越來越多的公司開始將ESG策略納入企業戰略及運營管理。7月13日，花旗集團發布了其對亞太區14個市場的調研報告，數據顯示，54%受訪者的所在公司已將ESG策略納入其企業戰略，另有近42%的受訪者表示其公司有意在五年內推出ESG策略。

為更有效的將ESG理念融入公司運營，蘋果、大眾、保誠集團、殼牌、西門子、開利、聯合利華、特靈科技等部分先行企業開始采用“關鍵一招”，即修訂高管激勵計劃，將高管薪酬與公司ESG績效掛鉤。據普華永道(PwC)統計，在富時100指數(FTSE100)成分股公司中，近一半的公司為CEO設定了可衡量的ESG目標，并已開始在高管薪酬方案中引入ESG目標。

ESG投資，在“觸動靈魂”的同時，將越來越多的“觸動利益”。

國內：初起步、高增長的爆發期

國際浪潮已至，國內春水乍起。

隨著國家對高質量發展、共同富裕、碳中和、現代國家治理體系等議題的推動，ESG投資快速進入監管部門、企業的視野。

2021年，中國政府陸續發布了多個和ESG相關的頂層政策，資本市場、金融機構快速行動，ESG投資開始在國內“大步快跑”。

截至2021年12月31日，中國內地簽署聯合國負責任投資原則的機構達84家，其中2021年新增簽署33家，占39.3%。

銀行金融系統積極加入聯合國負責任銀行原則（PRB），創新ESG相關產品。據統計，截至