“一種理想的貸款制度，讓銀行和借款者都‘置身事內’”
在實行無追索權房貸的州里，如果借款者無法歸還貸款，這時法院僅支持銀行或者貸款公司收回房屋，但禁止他們向借款人索取貸款余額。
我們的研究發現，實行無追索權房貸的州確實在房價上升期每年比其他州房價上漲快大概1.9%，下跌時期每年快6.4%。
一種較為理想的制度可能是在全國范圍內都允許銀行同時提供兩種貸款，然后讓消費者自己選擇合適的種類。
責任編輯：顧策
世界上絕大多數國家都實行有追索權的房貸制度，但在美國，大概1/5的州是無追索權州，銀行等貸款方所能追責的權益以抵押物為限。
2022年7月以來，全國多地有業主發布聲明稱，由于房地產項目停工或爛尾，要停止償還房貸。
停貸業主要承受的代價很大。在中國，房貸是無限責任制，即實行有追索權條款。一旦違約，業主的房產可能會被銀行強制拍賣，如果拍賣所得款項不足以清償貸款，銀行還有權追責業主名下的其他財產。
世界上絕大多數國家都實行有追索權的房貸制度，但在美國，大概1/5的州是無追索權州，銀行等貸款方所能追責的權益以抵押物為限。
一篇題為“Non-Recourse Mortgage and Housing Price Boom, Bust, and Rebound”的論文考察了2000年至2013年期間無追索權房貸政策對美國住房價格動態的影響。該論文于2016年發表在期刊《Real Estate Economics》上，是一項關于有追索權與無追索權的領先研究。
該研究發現，無追索權州的住房價格變化大于有追索權州。要指出的是，無追索權房貸制度放大了房價的波動性，但也提高了市場的彈性。
有或無追索權是誰的選擇？風險又由誰來承擔？南方周末記者就此專訪了上述論文的通訊作者、新加坡南洋理工大學社會科學學院經濟學副教授包特。
新加坡南洋理工大學社會科學學院經濟學副教授包特。
類似于“房價下降險”
南方周末：當時你為什么會想到研究無追索權條款與房價的關系？
包特：這篇論文的構思時間大概是在2013年，那時正是美國次貸危機過去不久。我偶然看到一篇報道說，美國一些州實行無追索權房貸條款，就想起來微觀經濟學里著名的“道德風險”模型。
簡單來說，如果人做有風險的事的時候，知道自己不會為行為負全部責任，而是在壞的結果出現時由其他人為自己兜底，那
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網絡編輯：柔翡 校對：胡曉