學巴菲特滾雪球，你為何“咬牙堅持”也學不會？?
他把凈值的高低（外部計分卡）變成了組合生產自由現金流的多少（內部計分卡），而他的選股方法始終保證自由現金流是隨時間增加的，這就是他不選科技股的道理。
這樣，他的組合中的自由現金流就隨著時間的流逝而不斷增加，同時他又能完全支配——這相當于他可以持續地“定投”，而“定投”是應對股市的最簡捷贏法
責任編輯：陳斌
說到巴菲特，自動勾聯的恐怕就是“滾雪球”這三個字。
可是真實世界中，“看長”是說起來容易做起來難，第一關波動性就難過。1999年NASDAQ的高點，十三年后才重新回來，這十三年若看長，怎么熬？不要說十三年，三年背道而馳人都受不了，自己的精神可能都垮了。
比如，今天的AI熱潮恐怕也是個波動性巨大的事，或許用不了兩三個月就只剩自己跟自己玩了——這種情形下，怎么看長做長？
巴菲特玩法解剖
巴菲特是這么玩的。首先，他把凈值的高低（外部計分卡）變成了組合生產自由現金流的多少（內部計分卡），而他的選股方法始終保證自由現金流是隨時間增加的，這就是他不選科技股的道理——科技股總是在某個階段需要大量資本的再投入造成現金流為負，這是他所謂“內部計分卡”的KPI。
這樣，他的組合中的自由現金流就隨著時間的流逝而不斷增加，同時他又能完全支配——這相當于他可以持續地“定投”，而“定投”是應對股市的最簡捷贏法。
進一步，他把定投進行升級，變成“持有越來越多的現金等待市場暴跌帶來的紅利或驚喜”（改進版定投）——你看，他跟大家玩的根本就不是同一種游戲。
其次，巴菲特是
登錄后獲取更多權限
校對：胡曉
歡迎分享、點贊與留言。本作品的版權為南方周末或相關著作權人所有，任何第三方未經授權，不得轉載，否則即為侵權。