“蘇州實踐”何以成為樣本？丨“金融生態深調研”①

2023年5月28日，國產大型客機C919順利完成全球首次商業載客飛行，并從次日起實行常態化商業運行。

C919飛機項目啟動至今歷時15年，被稱為“中國工業皇冠上的明珠”。而在飛機最為核心的航空發動機中，燃燒室火焰筒氣膜孔、鈦鋁合金發動機葉片等多個核心零部件的自主研發和生產，均來自蘇州。

在中國高端制造業和大金融版圖上，蘇州是一個特別的存在。

一方面，蘇州雖是“魚米之鄉”，卻無山?？梢?，更不是交通要沖，但常年穩居城市工業總產值三甲，與深圳、上海聯袂上演“中國工業第一城”爭霸賽已達20年；蘇州擁有41個工業門類中的35個， 2022年，蘇州人均工業產值^*和人均工業增加值^*超過滬深，位居全國GDP十強城市之首。

一個地級市的實體經濟尤其是高端制造業何以如此之強？

另一方面，在國家發改委2022年發布的“中國營商環境評選”中，蘇州在“企業融資便利度”指標上獲得滿分，居全國領先水平；愿貸敢貸之下，不良率會因此狂飆嗎？事實上，蘇州銀行業2022年末不良貸款率低至0.44%，在全國各主要城市中已連續多年保持最低水平。

在全國經濟增速放緩而信貸逾期多發的大情勢下，蘇州金融機構為何敢貸愿貸而不是惜貸甚至懼貸？不良率為何依然可以保持低位？

在“制造業立省”“制造業立市”及“金融賦能實體經濟高質量發展”成為主旋律的2023年，蘇州金融生態實踐的樣本價值凸顯。在南方周末新金融研究中心對中國經濟增長引擎地區的制造業領軍城市金融生態系列深調研中，蘇州因此成為首站。

在人民銀行蘇州市中心支行、蘇州銀保監分局和蘇州市工業和信息化局的聯合指導和支持下，2023年4月，南方周末新金融研究中心調研團隊遠赴蘇州實地密集調研，探求蘇州實現金融業和實體經濟相待而成之道。 

與此同時，調研團隊還對蘇州市約16萬家工業企業、1.3萬家規模以上工業企業、1586家專精特新企業和164家制造業上市公司進行了大數據統計分析，并將其與實地調研獲取數據和素材進行交叉驗證，確保此次調研報告的嚴謹權威。歷時近兩個月的深調研結果顯示，蘇州實體經濟尤其是制造業發達程度在國內乃至全球處于領先水平，良好的金融生態是重要原因之一。

在蘇州，金融機構之間“超卷”——競相給實體經濟特別是高端制造企業大幅讓利和應需突破性創新；在蘇州，相對于 “一錘子買賣”，金融機構更踐行與實體企業長伴式互相成就；在蘇州，當制造企業面臨虛擬經濟、房地產等曾經的“暴利”誘惑時，金融機構及時予以警示，并從融資端對企業的短期盲目逐利沖動予以約束。

良幣的持續存在系于一個正向循環的生態系統。深調研結果顯示，蘇州的實業家大多低調而謹慎，對自身財務健康和信用資質高度重視；金融監管機構通過可執行的剛性制度和嚴格考核引導金融機構把金融資源向實體經濟傾斜；蘇州政府部門則合力在國內率先搭建綜合金融服務平臺和大數據征信平臺，為融資難的初創型企業和中小微企業獲取金融活水提供信用數據支撐。此外，此次深調研還發現蘇州實踐還有諸多突破性創新之處。

南方周末新金融研究中心調研團隊據此認為，在銀企政等攜手之下，蘇州金融生態適時應需而良性迭代進化，正是蘇州樣本的可借鑒可復制之處。

深調研了哪些金融機構和企業？

如何選取金融機構深調研？在蘇州實地調研期間，在金融監管機構的支持和協調下，南方周末新金融研究中心調研團隊組織召開了“蘇州金融機構座談會”，一家政策性銀行和十家蘇州主要商業銀行分管副行長或相關負責人參加座談會。被調研金融機構資產規模、網點數、客戶數和信貸投放量等指標均占蘇州金融業9成以上，可謂蘇州金融業的中流砥柱。

在座談會上，各家銀行負責人分別向調研團隊介紹了過去10年來的發展脈絡情況。南方周末新金融研究中心調研團隊分別針對金融業如何支持蘇州實體經濟尤其是制造業高質量發展、綠色金融、科技金融和普惠金融相關話題與參會銀行的負責人進行了深度交流。

座談會之后，南方周末新金融研究中心調研團隊還分別對各銀行進行了專題調研和查詢，并對少數銀行負責人深度訪談。早在座談會之前，調研團隊還向各銀行發放了調研問卷并收集了大量有效信息。

（馮慶超/圖）

實地走訪企業也是此次實地深調研的重點。

在蘇州市工業和信息化局的支持下，調研團隊8天內累計行程達1000公里，深入蘇州工業園區、昆山經濟技術開發區和吳江區盛澤鎮等地，對世界500強、上市公司、專精特新“小巨人”、“卡脖子”領域和“燈塔工廠”等領域代表性企業實地走訪調研。

調研團隊還組織召開了10家蘇州制造業代表性企業負責人座談會，并針對企業在關鍵節點時如何獲得金融支持、特殊情形下金融機構如何創新對接企業需求等話題進行深度調研，并在會后與相關企業進一步交流查詢。

（馮慶超/圖）

在實地走訪調研前后，調研團隊還對蘇州市約16萬家工業企業、1.3萬家規模以上工業企業、1586家專精特新企業和164家制造業上市公司進行了大數據統計分析，并將其與實地調研獲取數據和素材進行交叉驗證，力求調研報告的嚴謹權威。

信貸呈現“兩高兩低”現象

經過長達近兩個月的實地調研、素材梳理和數據分析驗證，調研團隊發現，金融機構信貸投放和資產質量呈現“兩高兩低”現象。這也說明蘇州的實體經濟與金融業呈現良性互動關系，可用“相待而成”形容。

一是金融機構愿貸敢貸，對實體經濟的信貸投放規模較高。

2023年2月末，蘇州成為首個存貸款規模突破10萬億元的地級市。截至一季度末，蘇州本外幣各項貸款規模近5.04萬億元，同比增長15.6%，較年初同比多增1728.35億元；存貸比（貸款余額與存款余額之比）0.96，高于北京、上海、深圳和廣州。

在調研中，蘇州多家商業銀行向南方周末新金融研究中心調研團隊確認，其存貸款規模出現倒掛。這意味著這些商業銀行的總行要從蘇州以外地區調集資金增加在蘇州的信貸投放。也正因此，六大國有銀行和八家全國性股份制商業銀行的蘇州分行，幾乎全都是總行直轄的一級分行或按一級分行授權，與京滬渝直轄市分行，江蘇和廣東等省級分行平級。對于一個地級市來說，此舉非常罕見。

（馮慶超/圖）

二是金融機構對蘇州制造業的信貸覆蓋率較高。

制造業是實體經濟的支撐。支持制造業發展是蘇州各家金融機構的共識。南方周末新金融研究中心調研團隊梳理發現，近10年來，蘇州主要金融機構的存貸款規模平均增長了2-3倍，其中制造業貸款余額平均增速持續超過全部貸款余額平均增速，制造業貸款在全部貸款中的占比持續提升。2023年一季度末，蘇州金融機構本外幣制造業貸款余額達9802.72億元，比年初增加1354.70億元，增幅16.04%。

在普惠金融領域，蘇州約16萬家工業企業，1.3萬家規模以上工業企業的信貸供給充足。無論國有大行還是本地城商行、農商行，蘇州銀行機構均在踐行普惠金融各項政策要求。截至2023年2月末，蘇州普惠金融貸款余額6804.61億元，同比增長27.87%；小微企業貸款余額1.13萬億元，同比增長22.97%。金融機構對小微企業金融服務基本實現了“鋪天蓋地”。

三是金融機構對實體企業信貸投放的利率低。

“太卷”是蘇州銀行業人士向調研團隊反映的一個現象。蘇州多家商業銀行分管副行長向南方周末新金融研究中心調研團隊表示，蘇州銀行業競爭非常激烈，其中一個表現就是貸款利率持續走低。2023年3月，新發放人民幣貸款加權平均利率（6個月至1年期）3.97%，比2022年同期低38個基點。

某股份制銀行蘇州分行副行長甚至對研究團隊透露，該機構目前發放給實體企業的貸款利率，已經低到幾乎不賺錢的程度。蘇州銀行業為何“卷”聲載道？《“中國最強地級市”的金融生態暨金融機構如何賦能實體經濟高質量發展蘇州實踐深調研報告》（下稱《蘇州金融生態深調研》）后續報告將陸續披露銀行“為何卷”和“如何卷”的真相。

四是金融機構對實體企業信貸投放的不良率低。

隨著經濟增速變緩，近年來中國銀行業不良率上升問題備受關注，但蘇州是個例外。南方周末新金融研究中心調研團隊發現，蘇州銀行業不良率常年保持在較低水平。2022年末，全市銀行業不良率僅為0.44%，個別銀行不良率甚至低至0.18%，在全國主要經濟大市中表現最佳。

（馮慶超/圖）

蘇州金融業對實體經濟的信貸投放，為何會出現上述“兩高兩低”現象？

南方周末新金融研究中心調研團隊認為，蘇州金融生態環境遠非朝夕之功，而是長期以來內外部多重因素疊加所成。蘇州非常的金融生態謎底，詳見《蘇州金融生態深調研》后續報告。

智造企業金融獲得感如何？

為進一步驗證調研結果的準確性和普遍性，南方周末新金融研究中心調研團隊基于蘇州約16萬家制造業企業，特別是164家制造業上市公司的公開信息進行大數據統計分析，并與國內其他制造業較為發達的9座城市進行橫向比較，發現如下幾個現象：

一是蘇州制造業企業數量、已上市的制造業公司數量、上市公司中制造業公司的占比等3項指標分別排名國內第4、第3和第3，綜合排名僅次于深圳，這與蘇州的工業總產值在全國主要城市中的地位基本一致。

根據截至2023年4月末國家市場監管總局企業信用信息統計。數據來源：企業預警通 （馮慶超/圖）

二是從10座城市上市公司2022年的資產規模、營收總額和凈利潤總額的比較看，蘇州制造業上市公司分別排在第6、第7和第6，綜合排名第6。這意味著至少在上市公司層面，蘇州制造業上市公司的體量仍然偏小，經營效益不高。

（馮慶超/圖）

三是從10座城市制造業上市公司信貸獲得的總量和覆蓋率角度，通過分析2022年上市公司借款收到的現金總額、取得借款的公司占比及平均每家公司通過借款收到的現金額測算，蘇州均排在中游，整體排名僅次于深圳、上海和佛山。在這些指標上，佛山能夠超過蘇州，一方面是因為蘇州制造業上市公司體量偏小，對銀行信貸的需求總規模相應偏??；另一方面也側面說明蘇州制造業上市公司的直接融資較為活躍，股權融資、債券融資等相對成本更低的融資方式對商業銀行的傳統信貸產生了替代效應。

（馮慶超/圖）

同時，通過對蘇州制造業上市公司近10年取得借款的縱向比較看，蘇州制造業上市公司獲得借款的規模從10年前不足400億元增長到超過2100億元，年均增速分別高出全部A股和全部制造業上市公司23個百分點和21.6個百分點。這說明蘇州的制造業上市公司獲得的信貸支持保持快速增長。

（馮慶超/圖）

四是從10座城市制造業上市公司近十年的成長能力看，蘇州制造業上市公司的營業收入年平均增長率高達21.17%，在10座城市中位居第二。從資產負債率指標綜合看，蘇州的制造業上市公司整體經營及負債情況良好。而這也正是蘇州銀行業為什么會出現“兩高兩低”的重要原因。

（馮慶超/圖）

需要說明的是，蘇州的制造業上市公司并不是該市制造業實力的完全體現，比如占據蘇州工業半壁江山的大量跨國公司和外資企業經營情況并未體現在上市公司層面，本土龍頭企業也沒有實現整體上市。南方周末新金融研究中心調研團隊認為，隨著蘇州出臺做優做強本土上市公司的“參天計劃”持續推進，蘇州制造業上市公司的相關經營指標排名將得以提升。

蘇州高端制造業企業對金融業的真實體感如何？《蘇州金融生態深調研》后續報告將對此揭曉。