日本經濟圓桌：股市創33年新高，少子化不再是比較劣勢

日本夫妻倆都工作，能夠負擔更高價的房子，這是東京高房價的一個原因。（視覺中國/圖）

2023年6月8日，日本內閣辦公室公布的修訂數據顯示，日本一季度國內生產總值（GDP）年化增長率從前值1.6%上修至2.7%，遠高于經濟學家預測值中位數1.9%。

3天前，日經225指數自1990年7月以來首次突破32000點，創近33年新高，33年前，日本正在“買下美國”。

事實上，自巴菲特赴日之后，日本股市便一路走高。

4月，92歲的“股神”巴菲特到訪日本，透露伯克希爾哈撒韋已將其在日本五大商社的持股增至7.4%，并表示這是該公司在美國以外的最大投資。2020年8月，伯克希爾哈撒韋投資逾60億美元建倉五大商社。

日本的綜合商社是集貿易、產業、金融及信息等為一體，具備為客戶提供綜合服務的大型跨國公司。巴菲特投資的伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事是其中最知名的五家，成立時間均逾百年。

與此同時，在經歷數十年的通縮之后，日本4月核心CPI同比上漲3.4%，已連續13個月高于日本央行2%的通脹率目標。

好消息接踵而至，日本經濟全面復蘇？

對此，南方周末記者訪問了日本國立政策研究大學院大學經濟學終身教授邢予青，日本法政大學教授、人大重陽金融研究院高級研究員趙宏偉和南開大學日本研究院副院長張玉來。

借日本人的錢，替日本人炒股

南方周末：繼2020年首次投資后，巴菲特此次選擇加注日本五大商社，原因何在？

張玉來：日本企業市值普遍被低估，PB值（市凈率）大部分都在1倍以下，綜合商社更甚，在日本有“萬年低估股”之稱。

其次，巴菲特也在考慮風險轉化問題。此前他的投資主要集中在美國，三年疫情之后，美國政府增發大量鈔票，導致金融風險顯著增加，所以巴菲特必須要分散風險，在全球找到新的投資方向。

更長遠地看，目前經濟全球化已遇到諸多阻礙，全球經濟的區域化特征愈加明顯，巴菲特希望通過投資日本商社將力量部署到當前經濟最活躍的東亞地區。

此外，巴菲特偏愛現金流充沛的公司，這和日本企業的特性相契合。日本企業自有資本比例普遍非常高，總體來看約在40%以上，制造業會更高。巴菲特在投資時也比較重視企業的經