避免資金沉淀空轉，針對性措施或將出臺丨報告解讀

中國人民銀行將設立信貸市場司，做好“五篇大文章”（視覺中國）

2024年政府工作報告中提出，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。南方周末發現，其中“精準有效”的提法不同于2023年政府工作報告中的“精準有力”。同時，2024年政府工作報告在總篇幅保持基本穩定的情況下，對于貨幣政策方面的內容從去年的3句話70余字增加到9句話230余字，內容明顯增加。如何解讀？

民建中央財政金融委員會副主任、中央財經大學金融學院教授、中國銀行業研究中心主任郭田勇對南方周末稱，此次政府工作報告中對2024年貨幣政策相關任務表述，核心是要采取更加靈活適度、更加精準有效的貨幣政策來服務實體經濟，主要手段是強化總量和結構雙重調節，其中最大的亮點在于結構性貨幣政策，政策的目標導向也更加注重實效。

資金空轉已獲高層關注

“篇幅內容的增加，給人最直觀的感受是貨幣政策在應對當前復雜的外部環境和艱巨繁重的改革發展穩定任務時，被寄予更高期望，要發揮更加重要的作用?！惫镉卤硎?，貨幣政策歷來作為一種總量調控政策。近年來，從貨幣供應絕對規?？?，貨幣政策力度無疑是較大的，但也應清楚看到，大量流動性并沒有流入實體經濟，而是在金融體系內沉淀空轉，貨幣政策的傳導機制亟待疏通改善。

“貨幣政策傳導的暢通與否，取決于央行-商業銀行-企業機構這個雙層機制的有效運轉?！眹┚沧C券首席經濟學家何海峰亦對南方周末表示，“一方面要防止過多資金在銀行體系或者金融體系內空轉，無法進入實體經濟，另一方面也要防止一些資金沉淀在落后或者低效的企業與產業領域?！?/p>

“商業銀行出于自身經營安全和業績考慮，不愿在處于調整期的產業投放信貸，承擔潛在的風險?！惫镉抡J為，從本次政府工作報告明確提出這一問題可以確證，最高層顯然對此問題有了充分和清醒認識，一系列針對性的舉措已經或即將出臺?！敖衲瓯O管層已關注到商業銀行低息資金通過信貸或票據業務投放給非金融企業后，融資企業又通過存款或配置理財產品等方式將資金流回金融體系內的現象，并已開始著手對相關業務進行控制?！惫镉赂嬖V南方周末，“這只是監管層治理資金沉淀空轉問題的一個具體表現?！?/p>

將有一系列舉措實招接續出臺

對具體業務的管控僅是治標，解決資金空轉服務實體經濟效能不足，根本還在于結構性貨幣政策的應用。此次政府工作報告關于2024年貨幣政策的9句話中，有1/3與結構性調整直接相關。其中，大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融和數字金融“五篇大文章”，也首次出現在了政府工作報告中。

“做好五篇大文章，就是在調結構?！惫镉卤硎?，“總量平衡+精準調控”將是監管層2024年工作的主基調，其中最突出的任務便是加大對“五篇大文章”特定領域的資金支持力度。

如何做好“五篇大文章”？1月24日，人民銀行行長潘功勝在介紹2024年重點工作時透露，經中央批準，人民銀行將設立信貸市場司，重點做好“五篇大文章”相關工作。郭田勇表示，最高層通過對央行組織架構的調整優化，從頂層設計上提高信貸政策實施的精準度?！邦A計接下來，貨幣政策在重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度方面，將有一系列舉措實招接續出臺?！?/p>

重大戰略、重點領域和薄弱環節具體指哪些領域？何海峰認為，從2024年來看，科技創新、先進制造、數字經濟、綠色發展等國家戰略與重點領域以及民營小微、鄉村振興等薄弱環節，需要發揮貨幣政策工具雙重功能，均衡投放新增信貸，盤活存量資金，提高使用效能，提供更大的支持。

深入推進普惠金融的堵點難點

對于政府工作報告中還提及“優化融資增信、風險分擔、信息共享等配套措施，更好滿足中小微企業融資需求”，郭田勇表示，近年來國家通過實施普惠金融，在解決中小微企業融資難、融資貴問題方面下了大力氣，取得了顯著進步，但這3個具體問題恰是進一步深入推進普惠金融過程中較為突出的堵點、難點。政府工作報告直面問題，向外界傳遞出繼續為中小微企業創造穩定、透明、可預期的貨幣資金環境的信號。

“融資增信對應的是財政貼息，風險分擔暗指省級擔保，信息共享意味著將有更多信息資源向銀行等金融機構開放?！迸d業銀行首席經濟學家魯政委認為，政府工作報告為地方政府進一步加大對中小微企業的支持力度指明了方向，創造了條件，保持了與中央金融工作會議、中央經濟工作會議等重要會議精神的一致性。