中信、海通卷入，機構投資者“被割”：中核鈦白“定增融券”資本局

2023年11月16日，中國國際涂料油墨及黏合劑展上的中核鈦白。視覺中國/圖

2024年4月12日19時許，中核鈦白（002145.SZ）發布公告稱，實際控制人王澤龍因涉嫌違反限制性規定轉讓中核鈦白2023年非公開發行股票、信息披露違法等行為，于3月13日被中國證監會立案。

當日下午新“國九條”剛剛發布，提出要強化發行上市全鏈條責任，進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任。

中核鈦白成新“國九條”后首個被立案的上市公司，4月15日開盤后一字跌停。不僅如此，中核鈦白保薦機構、聯席主承銷商中信證券（600030.SH），定增獲配方海通證券（600837.SH），也在同日被證監會立案。

三方被立案的原因，均指向中核鈦白在2023年2月發起的定向增發。

此次定增最早源于中核鈦白2021年大舉進軍新能源。據不完全統計，當年公司拋出近三百億元投資計劃，而在2020年底，中核鈦白總資產僅為81.75億元。

2021年5月25日，中核鈦白公布了定增預案，計劃募資70.91億元，投向三個新項目以及補充流動資金。2023年2月23日定增完成，募資總額降至52.88億元。

最終16位投資者參與了認購，陣容相當豪華。包括UBS AG、中金公司、華泰證券、光大證券、海通證券、國泰君安證券等知名機構；中央企業鄉村產業投資基金、甘肅長城興隴絲路基金、欠發達地區產業發展基金等國字頭資金；上海優優財富投資、富國基金、金鷹基金、財通基金、諾德基金等公募私募，以及牛散郭偉松、魏巍。

但參與這場定增卻讓不少投資者損失慘重。他們懷疑，這是一場上市公司通過員工持股計劃，在定增前收回出借券源拉高股價，形成較高定增基準價。完成定增募集后，再通過員工持股計劃出借大量券源并鎖券（為特定客戶鎖定，以期實現專券專用），導致股價下跌的罕見操作。

“你如果告訴我，大股東發起了定增，又融券賣空，我還買個啥呀？”一位來自上海的投資機構負責人難抑怒火。

頂格增發

中核鈦白成立于1989年，前身是中核404所屬的鈦白分廠，2007年在深交所上市，主營產品是被稱為“工業味精”的鈦白粉，產品廣泛用于涂料、塑料、橡膠、油墨、造紙等領域。

2012年，中核鈦白通過發行股份收購安徽金星鈦白(集團)有限公司完成破產重整，企業性質轉為民企，時任金星鈦白董事長李建鋒持股31