銀團貸款第一城：金融化債的重慶樣本

嘉陵江對岸的建筑群，是江北嘴國際金融中心，聚集著多家金融機構。南方周末記者 吳超 攝

銀團貸款，是目前地方債化解過程中備受關注的一種方式。

它是指一家銀行牽頭，多家銀行參與，組成銀團共同審批貸款并投放。這樣能夠實現信息共享，而且分散風險。這一模式并非新鮮事，從前在大型企業出風險時，多有應用。

2023年7月召開的中共中央政治局會議提出，要有效防范化解地方債務風險，“制定實施一攬子化債方案”。

8月，中國人民銀行、國家外匯管理局召開的2023年下半年工作會議表示，重點工作之一，便是統籌協調金融支持地方債務風險化解工作。

“一攬子化債方案”說法提出后，重慶是首個落地銀團貸款用以化債的地區。

而且，南方周末記者采訪發現，截至目前，其他省份雖有城投落地了銀團貸款業務，但屬個例，僅用于應急。而在重慶的38個區縣里，它成為了區域性常規政策，多有應用。

參與方主要是國有四大銀行和兩家政策性銀行。相比正常貸款，銀團貸款利率低、期限長，對于銀行來說并非一門好生意。

那么，重慶的地方債有何特點？何以廣泛獲得金融機構的支持？

銀行的意愿尤為重要

2023年12月，《重慶日報》報道，農行渝北支行牽頭的首筆5000萬元置換存量非標債務“銀團貸款”，在渝北區屬國有公司重慶空港經濟開發建設有限公司投放落地。

這是重慶首筆銀團貸款置換非標債務的業務，落地于中央提出“制定實施一攬子化債方案”的五個月后。

空港公司負責人對媒體介紹，貸款由農行渝北支行牽頭、中行渝北支行參團，已經批準“銀團貸款”6.068億元，此次投放的5000萬元是全市首筆“銀團貸款”，剩余的超5億元“銀團貸款”預計將于當月內全部投放落地。

在重慶巴南區的2023年預算執行報告中也寫道，“完成首批銀團組建，成功爭取45.34億元銀團貸款置換非標債務?！绷碛袃蓚€區縣也在當年預算執行報告中表示組建了銀團貸款。

為何重慶普遍獲得了金融機構的支持？

重慶市政府官網披露，2023年8月，重慶市人民政府在北京與21家金融機構集中簽署了共建西部金融中心戰略合作協議，旨在深化央地金融合作。參與的金融機構包括農發行、四大行等。

黎華在重慶一家城投平臺任職。數月前，他所在的平臺獲得了一筆幾個億的銀團貸款，參與的是四大行中的三家，貸款期限在15年以上，年利率3.5%左右。這個利率非常劃算，目前貸款市場報價利率是五年期以上3.95%。

“銀行會對平臺的非標業務進行測算，非標規模大，給的貸款就會多一些?！彼嬖V南方周末記者，加上特殊再融資債券置換非標，目前銀行貸款占總債務的比重在70%以上。

非標債務指非標準化債權類資產，是未在銀行間市場及證券交易所市場交易的。

值得注意的是，銀團置換的非標債務都來自持牌金融機構，如融資租賃、信托等。也就是說，銀團貸款不能置換定融，因為它們不通過持牌機構發行。

定融，指定向融資，向特定投資者發行，在約定期限內付息還本。與銀行貸款、債券等融資方式相比，定融屬于非標準化產品，對融資主體要求低，但利率幾乎是最高的。

過去幾年，隨著融資難度增加，各地城投平臺不惜鋌而走險，發行大量定融產品，導致債臺高筑。許多中西部城投平臺發行的定融產品，綜合年利率超過10%。

“目前，重慶市面上只有一兩個城投的定融產品，且經常出現斷檔情況，賣完就沒了?！币晃辉谥貞c從事