歷史上的那些國債，是如何被化解的？

一般認為，早在12世紀的意大利都市就有了國債的雛形。視覺中國/圖

面對政府債務率的上升，人們往往會增加對其本息能否按時償付的擔憂。政府債務包括國債和地方債。其中，國債作為中央政府的債務，是一國國內信用度最高、最安全的金融資產。

以史為鑒，了解國債的起源、本質，以及歷史上那些積累的巨額國債是如何被化解的，或許對認識當今的政府債務會有參考意義。

關于國債的起源，一般認為，早在12世紀的意大利都市，就有議會為了籌集戰爭等臨時支出，將用于返還本息的稅收與其它稅收分離開來、交由辛迪加銀行團保管，并由辛迪加銀行團以該征稅權為擔保發行證券籌集資金。當然，也有觀點認為現代意義上最早的國債起源于光榮革命之后的英國，即1693年議會通過法案決定對啤酒及其他酒類物品稅實行恒久性追加課稅，再以之為抵押，以佟蒂年金形式發行100萬鎊的國債。

可以看出，這兩種觀點的共同之處，都認為最初的國債，本質是稅收擔保之債。由此，根據日本學者富田俊基的著作《國債的歷史——凝結在利率中的過去與未來》所述，進一步探究國債的本質，至少可以形成三個認識。

國債的本質是什么？

認識一：由于最初國債發行是以對應的稅收來擔保償還，這意味著國債籌集的資金是未來支付本息所需的每期稅收之和，即“國債余額=稅收（1期）+稅收（2期）+……稅收（無限期）”。當然，考慮到時間因素，每期稅收應該按一定的利率折現。

所以，有觀點認為，在國債由國內居民持有時，償還國債利息的稅收源于國民，最后又回到國民手中，只是單純的所得轉移，不會造成國民負擔。這種說法忽視了政