單月減少超5000億！居民存款“搬家”股市、樓市
11月11日，中國人民銀行公布了10月金融統計數據。
10月新增社會融資1.4萬億，同比少增4483億。其中，10月居民貸款新增1600億，同比多增1946億，居民貸款呈現改善態勢；政府債券融資1.05萬億，同比少增5142億，對單月社融拖累較大?？偭糠矫?，10月末M1（狹義貨幣）同比下降6.1%，降幅較上月縮窄，實現年內第一次增速回升；M2（廣義貨幣）同比增長7.5%，增速連續第二個月提高。
10月，居民存款單月減少5700億，證券等非銀機構存款新增1.08萬億。分析指出，10月樓市有所回暖，股市熱度不減，帶動理財資金回流、居民存款流出，對M1、M2形成支撐。
居民融資改善
年底或進一步降準
據央行披露數據，10月社融增量1.4萬億，同比少增4483億。
分項來看，10月新增貸款5000億，同比少增2384億。其中，10月居民貸款新增1600億，同比多增1946億；企事業單位貸款新增1300億，同比少增3863億。西部證券研報指出，9月底房地產政策進一步放松，10月份銀行集中下調存量房貸利率，對居民貸款起到支持作用；3季度經濟增速放緩，企業盈利有待修復，企業貸款需求仍然偏弱。
10月政府債券凈融資同比少增5142億，對社融拖累較大。華泰證券分析師沈娟等認為，政府發債受年內預算限制，隨著年初制定的預算進入發行尾聲，10月政府債對社融支撐力度有所減緩。但11月8日，全國人大常委會宣布通過6萬億地方政府債務限額置換存量隱性債務，有望為后續政府債提供支撐，維穩社融增速。
除了財政政策發力，貨幣政策同樣給力。11月11日，央行官網公告，中國人民銀行行長潘功勝受國務院委托作關于金融工作情況的報告。潘功勝表示，下一步，央行將堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控的強度，提高貨幣政策調控的精準性。
潘功勝指出，今年9月下旬以來，金融系統按照黨中央部署，較大力度降準，實施有力度的降息，優化調整房地產金融政策，其中降低存量房貸利率惠及5000萬戶家庭，每年減少家庭利息支出約1500億。
此外，央行創設證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款兩項工具，鼓勵長期資金入市，支持股票市場穩定發展。市場反應積極正面，社會預期明顯好轉。
10月18日，在2024金融街論壇年會上，潘功勝稱，預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25~0.5個百分點。
存款向股市、樓市“搬家”
居民存款單月減少超5700億
總量方面，10月M1、M2同比增速分別為-6.1%、7.5%。M1同比跌幅較9月-7.4%縮窄，迎來年內第一次增速回升；9月M2同比增速已率先反彈，10月同比增速進一步抬升。
對于M1增速回升，多家機構認為主要受益于兩點：一是10月一手房銷售回暖，潛在的購房需求階段性釋放，部分居民買房后，個人定期存款轉移到了房企活期存款賬上；二是財政支出力度加大，10月財政存款新增5925億，同比少增7748億，財政資金加大撥付，或使企業活期存款階段性增加。
往后看，財通證券研報指出，M1筑底回升趨勢有望持續。一方面，在一系列政策“組合拳”的提振下，經濟活性有望進一步提升，帶動“活錢”增加；另一方面，隨著本輪“十萬億”規?；瘋某掷m推進，地方政府現金流壓力緩解的同時企業資金面也將得到改善，M1增速或繼續回升。
此外，央行在第三季度中國貨幣政策執行報告中提到將個人活期和非銀支付機構備付金研究納入M1統計，屆時M1增速整體水平也將趨于抬升。
10月股市熱度不減，帶動M2擴容。10月，居民存款減少5700億，股市回暖帶來的資金虹吸效應顯現，居民存款向證券保證金存款轉移，表現為一般存款與非銀存款的蹺蹺板效應增強。10月非銀企業存款新增1.08萬億，同比多增5732億。同時，證券公司客戶保證金存款記入M2范圍，帶動M2增速回升。
光大證券銀行研究團隊指出，10月債券型基金、理財等資金回流，疊加存款向證券保證金遷移，10月非銀企業存款增加超過一般的季節性變動。1-10月，居民存款合計新增11.3萬億，同比少增2.5萬億；非銀企業存款合計新增5.6萬億，同比多增5萬億，在存款利率經歷多輪下調后，居民尋求更有性價比的投資方向?；?、理財等資產管理產品和存款收益比價效應一直存在，不同資產價格變化導致居民存款流入、流出更加頻繁，居民存款和非銀企業存款間蹺蹺板效應明顯。
在第三季度中國貨幣政策執行報告中，央行指出，股市、債券市場等直接融資發展，帶動了理財、基金等資管產品不斷豐富，為公眾提供了存款之外更加多元化的金融投資渠道。存款和理財資管產品之間的分流和回流，對M2造成了很大擾動。
隨著我國經濟結構轉型加快，房地產、地方融資平臺等傳統動能的信貸需求明顯放緩，而與高科技創新型企業等新動能更加適配的直接融資則加快發展。央行表示，直接融資是支持實體經濟的重要渠道，金融對實體經濟的支持力度總體是穩固的。