如何看待全球金融危機的起因？（下）
這次危機與日本1990年代所經歷的金融危機，甚至與1997/98年的亞洲金融危機有共通之處，在危機機理上其實非常地類似：泡沫的形成醞釀了危機，而泡沫的最終破滅觸發了危機。
責任編輯：余力 助理編輯 溫翠玲
■論衡·解讀全球金融危機系列之二
這次危機與日本1990年代所經歷的金融危機、1997/98年的亞洲金融危機，在危機機理上其實非常地類似：泡沫的形成醞釀了危機，而泡沫的最終破滅觸發了危機。在當前西方金融體系遭遇重創之際，要特別警惕 “中國特殊論”、“中國的房價或股市只漲不落”或中國的金融體系最穩健之類的觀點
可嘆的是，無論人們對于房價走向抱有如何堅定的樂觀預期，美國的房市還是盛極而衰，到了2006年底2007年初轉升為跌，長達六年的房價高漲牛市突然逆轉。2007年2月，曾收購了美國家庭消費融資公司的匯豐銀行率先發出次級房貸的預警。房市基本面急劇惡化，房價下跌，導致次級房貸違約率攀升，各類房貸支持證券包括MBS和CDO等價格縮水，從而使得從事次級房貸或次級房貸支持證券發行銷售、交易與投資的各類金融機構蒙受巨大資產減計和損失，并被迫急劇收縮信貸。一場以次級房貸為導火索的信用危機終于爆發了。以后所發生的一切，皆成了眾所周知的歷史。
隨著危機的蔓延加劇、市場信心的崩潰、信用和流動性的干枯，金融業的經營環境不斷惡化，日趨險峻。次貸所觸發的金融危機，就像汪洋大海上發生的一場罕見“完美風暴”：各類金融機構如同在大海中航行的船舶，船舶本來大小各異，堅固程度不同，船長和水手團隊的技術素質、航海經驗、應變能力也千差萬別。在大風暴中，規模較小
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網絡編輯：老黃
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