美國失去最后一個AAA主權信用評級，財政風險加速上升

美債收益率與日元匯率出現背離，是美國財政風險加速上升的重要市場指標。視覺中國/圖

關稅戰后，美債又生變局，收益率再創新高，這意味著美債正被拋售。

2025年5月22日，30年期美債收益率一度升至5.089%，創下2023年10月以來的最高水平。10年期美債收益率升至4.595%，為今年2月以來的最高水平。

美債價格與收益率呈反比，市場拋售美債，價格下跌，就會推動收益率上升。此次市場拋售美債，重要原因是美國主體信用評級遭到下調。

一周前，國際信用評級機構穆迪宣布，鑒于美國政府債務規模及其利息支付比例的持續增長，決定將美國的主權信用評級從“Aaa”下調一級至“Aa1”。

2011年及2023年，另外兩大國際評級機構標普全球和惠譽分別下調了美國主權信用評級。至此，美國失去最后一個AAA主權信用評級。

AAA是最高的主權信用評級，意味著償還債務能力極強。

穆迪認為，大規模財政赤字將進一步推高政府債務和利息支出負擔，美國政府當前財政支出計劃，無法讓強制性支出和赤字在未來出現實質性減少。

2015年至2024年，美國聯邦政府債務從24.07萬億美元攀升至35.46萬億美元，增幅47%。

政府支出不斷攀升，但財政收入無法覆蓋，就需要擴大舉債規模，這為美國帶來了沉重的債務負擔。

與單純的債務規模相比，美債與GDP的比值更能揭示當前的財政狀況。2013年，美債占GDP 的比重超過了100%；2024年，達到123%。

粵開證券首席經濟學家羅志恒告訴南方周末記者，此次穆迪下調美國主權信用評級，是對美國財政紀律缺失的警示，如果不能有效削減較高的財政赤字，政府債務風險還可能繼續上升。

穆迪下調美國主權信用評級后，有多位美國政府官員表達了反對意見。

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