中糧入股蒙牛再解密

寧高寧導演了這場中糧入股蒙牛的大戲，也拉開了大型國企以市場化的手段參與整合外資和民營企業的序幕。寧高寧在談起這起交易時表示，未來國有和民營企業的合作范圍會越來越大。他特意用了一個新詞，即“PPP”模式，也就是公私合作關系(public-private partnership)。

各讓一步

8月1日是蒙牛十歲生日，創始人牛根生的好友、中糧集團掌門人寧高寧提前給老牛送了份禮：一頂“紅帽子”。

7月7日，中糧集團宣布，與厚樸投資共同組建了一家新公司（中糧集團持股70%），以港幣每股17.6元的價格投資61億港幣，分別向蒙牛認購新股以及向老股東購買現有股份，新公司將持有蒙牛擴大后股本的20%，成為蒙牛乳業的第一大股東。

據南方周末記者了解，此次交易系寧高寧發起。

綜觀中糧的全產業鏈計劃，獨獨缺了乳業一環。中糧曾向蒙牛、伊利、光明、三元和新希望等乳品巨頭伸出過橄欖枝?？墒侨矍璋肥录暗闹袊闃I一直高速增長，誰都不愿“分錢給中糧”，即便尋找合作對象，也更傾向于國外乳品巨頭和投行。

三聚氰胺事件后，伊利、三元和三鹿等國企再次進入中糧視野。但寧高寧深知國企之間的整合并不容易，特別是看到三元艱難整合三鹿的窘境，寧高寧最終把目光鎖定在蒙牛身上。三聚氰胺事件和特侖蘇事件讓蒙牛幾乎崩盤，這終于讓之前一直對中糧有所排斥的牛根生就范。

一位熟悉蒙牛的投行人士透露，寧高寧最初是想以全部增發新股的方式取得蒙牛20%的股權，畢竟，增發的新股資金將全部進入上市公司賬戶作為發展資金。

但該計劃遭到了牛根生和其他原始持股者的否決，他們希望通過股權轉讓，實現個人套現。最后，雙方達成了一半股份增發、一半股份轉讓的妥協方案。

雙方交易公告顯示，代表管理層持股的金牛售股最多，從交易前的7.93%，下降到了2.11%。代表其他股東持股的銀牛由原來的8.49